Emergentes lucen más atractivos en un mundo de tasas negativas
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Por su parte, Gustavo Neffa, socio y director de Research for Traders, coincidió en que el contexto de rendimientos globales bajos impone un desafío en la búsqueda de los retornos. "Hay que ir en busca de mayor riesgo y eso es lo que sostiene a los mercados actualmente", aunque advirtió que esto se da en el marco de "un año de transición, donde el crecimiento mundial va a estar anémico".
De hecho recordó que "las bolsas emergentes exhibieron el año pasado un mal rendimiento, dado que si lo medimos en dólares se vio un golpe bastante fuerte". "Este año lo que vemos en estos mercados no es ni más ni menos que un rebote, con los commodities repuntando y con el dólar depreciándose frente al resto de las monedas", remarcó, al tiempo que enfatizó que "será vital ver el papel de China, que es un factor de riesgo que vino para quedarse".
• Argentina
El cambio político en el Gobierno, la salida del cepo cambiario, el acuerdo que Argentina selló en febrero con los buitres y que el Congreso se apresta a rubricar, volvió a poner a la Argentina en la mira de muchos inversores internacionales. Sin embargo, varios de ellos esperan aún otras señales del equipo económico para concretar finalmente desembolsos de dinero.
Así lo graficó Darío Epstein, Director de Sur Investment y Research for Traders: "Yo veo muchos inversores que se han puesto la malla, pero ninguno se tiró al agua todavía. Hay mucho interés en Argentina, nos están mirando mucho, pero también miran que tenemos un déficit fiscal muy grande".
En la misma línea, Neffa consideró que "los inversores no van a llegar tan rápidamente, ya que quieren ver un poco más, por ejemplo, que se desacelere considerablemente la tasa de inflación como para tener un poco más de previsibilidad".
"Creo que hay una primera etapa. Nosotros venimos de tres años de estancamiento y creo que el rol inicial del mercado de capitales internacional va a ser financiar el déficit fiscal", dijo, por su parte, Finkman, quien a su vez resaltó que la opción de gradualismo fiscal por la cual optó el gobierno "exige una necesidad de colocar bastante deuda durante este año y el que viene para suavizar esta transición. Y ese va a ser el factor que va a impulsar inicialmente el crecimiento".
Por último, Neffa estimó que "un 8% u 8,25%" podría ser la tasa de corte de la emisión de u$s 12.000 millones que planea llevar a cabo el equipo económico para pagarle a los holdouts. "Los mercados internacionales están dispuestos a absorber la emisión de Argentina con creces, estimamos un interés que puede superar entre dos y tres veces al monto fijado inicialmente, porque el país está haciendo un regreso a los mercado internacionales", concluyó.
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