| Informes Económicos de Coyuntura
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Newsletter de Novedades Financieras (18/06/13)
En mayo se colocaron 21 series de fideicomisos financieros, cinco series más que durante el mes pasado. Las emisiones en pesos totalizaron AR$ 1.791 M1. En lo que se refiere a Obligaciones Negociables, 17 fueron las compañías que emitieron. Las emisiones en pesos totalizaron AR$ 1.780 M, mientras que las emisiones en dólares totalizaron U$S 32 M. Se negociaron AR$ 223,9 M en el mercado de cheques de pago diferido, con un plazo promedio de 156 días y una tasa promedio de 16,2%.
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Economía heterogénea (14/06/13)
La economía argentina dejó atrás las tasas de crecimiento chinas y alejó los temores de recesión. Ahora se adentra en un nuevo ciclo de expansión que se presenta como moderado y muy heterogéneo entre sectores. En el segundo trimestre la actividad exhibe una mejor performance que en los trimestres anteriores, impulsada por la industria automotriz.
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Se proyecta nuevo record de presión tributaria para 2013 (13/06/13)
La carga impositiva consolidada alcanzaría este año a 42,8% del PIB, incluyendo el impuesto inflacionario. Esto significa una presión de 28.366 pesos por habitante. La carga impositiva en dólares y por habitante pasó de 1.377 dólares en 2005 a un estimado de 5.194 dólares en 2013. El gasto del sector público nacional aplicado a subsidios alcanzaría en 2013 a 3.149 pesos por habitante, mientras que para obra pública ese guarismo es de 2.104 pesos por habitante.
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El cepo cambiario sigue sumando consecuencias negativas (12/06/13)
Conocidos los datos correspondientes al primer trimestre de 2013 del Mercado Único y Libre de Cambios publicados por el BCRA, se observa que muchos de los problemas generados por el cepo sobre el balance cambiario persisten o se agravan, mientras que aparecen nuevos factores sobre los cuales el efecto de las restricciones en el mercado cambiario demoró más en hacerse visible.
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El Cedin: tipo de bienes y mercado secundario (12/06/13)
La reglamentación del Cedin por parte del BCRA deja claramente explicitado que es un título que no tiene fecha de vencimiento, no paga tasa de interés alguna y que es endosable, inclusive una vez que ya esté en condiciones de ser cambiado por dólares contantes y sonantes.
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Mejores perspectivas para las empresas exportadoras (25/03/13)
Las acciones líderes recuperaron la toma de ganancias registrada durante febrero, con un alza acumulada de +14,5% en lo que va de marzo, acercándose a su pico previo. No obstante, los recientes acontecimientos internacionales, con aumento de las tensiones en Europa por el caso de Chipre, podrían incrementar la volatilidad en las próximas semanas. En el plano local, creemos que este año la economía argentina crecerá más que en 2012, favorecida por mayores exportaciones, gracias a una mayor cosecha y cierta recuperación económica de Brasil. Sin embargo, estos factores podrían demorar más de lo esperado en ganar fuerza, y no creemos que la demanda doméstica se acelere considerablemente, ante un salario real más débil y un mercado laboral menos dinámico. En este contexto, preferimos acciones de compañías exportadoras de los sectores petrolero, siderúrgico y agropecuario.
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Se espera salida al “abismo fiscal”, con un recorte de la reducción tributaria (06/12/12)
En el plano regional, los ánimos de América Latina se inclinan hacia un menor optimismo del que se observaba hace algunos meses respecto de 2012–2013. En el caso particular de Brasil, su moneda ha experimentado una depreciación del 10% considerando el tipo de cambio multilateral y el bilateral frente al dólar, aunque es más leve frente al euro. Pero, claramente, el real está muy revaluado en cualquier comparación que se elija. En nuestro país, la denominada “corrección de caja” realizada simultáneamente en el sector público y en parte en el privado, constituye un factor adicional para explicar la demora en la actividad económica; la pregunta crucial es si el ajuste se prolongará. Las opciones para diciembre y el primer bimestre de 2013 pasan por una liberación monetaria de origen fiscal, eventualmente acompañada por una baja en los encajes, una continuidad del ajuste de caja generalizado o un escenario mixto donde el sector público lubrica y el sector privado continúa su corrección.
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Subsidios a empresas estatizadas duplican asignación por hijo (15/04/12)
La Argentina se apresta a ejecutar otra re-estatización. El justificativo, en este caso, es que con el cambio en la propiedad de YPF se revertiría el déficit energético. Se esta obviando que la grave crisis energética es la consecuencia de políticas deficientes y no del carácter privado del principal operador. Aunque en otras partes del mundo empresas públicas son manejadas profesionalmente, en la Argentina la experiencia -incluso la más reciente- demuestra que esto no ocurre.
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La refinación de petróleo se encuentra en los niveles más bajos desde 2002 (28/12/11)
La caída en la producción de petróleo de Santa cruz, que representa un 20% del total nacional, se vio reducida a mediados de año por conflictos gremiales. Dicha producción muestra una tendencia negativa desde el año 1998 a un ritmo de caída de 1%-2% anual. En 2011 esta tendencia se acentuó fuertemente con una caída acumulada del 8%.
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Highlights de la Coyuntura Argentina, Octubre 2011 (31/10/11)
La actual crisis económica es parte de un proceso estructural heredado de los desequilibrios observados desde hace tiempo y está tomando un carácter globalizado y diferente de las anteriores recesiones (donde las políticas monetarias y fiscales ayudaron a crecer a las economías).
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