Buscará Economía "igual trato" para u$s46.200 millones bajo ley local

Economía

Una vez que se cierre el acuerdo con los acreedores externos, se intentará repetir condiciones. La intención oficial es reestructurar todos los títulos: Par, Discount, Bonar y Letes.

La restauración de la “sostenibilidad” de la deuda pública contempla para el Gobierno varias etapas. El primer paso es cerrar el acuerdo con los acreedores externos. Pero una vez que el Ministerio de Economía oficialice ante la SEC la enmienda a la oferta a los bonistas extranjeros, la intención de la administración nacional es encarar la reestructuración de la deuda en dólares bajo legislación local, le confirmaron a Ámbito fuentes oficiales.

El stock total de la deuda en dólares bajo ley argentina asciende a u$s46.200 millones, según cálculos de Lucía Pezzarini, economista de Ecolatina. Ese total se compone de u$s 8.500 millones de bonos Par y Discount emitidos en los canjes de 2005 y 2010; alrededor de u$s31.000 millones en distintas series de Bonar; y un remanente de u$s6.600 millones de Letes en dólares que todavía no fueron canjeadas. En manos de privados, calcula Pezzarini, hay alrededor de un tercio del stock, es decir, un monto de u$s15.200 millones.

La idea del Gobierno es darle a los tenedores de estos títulos un tratamiento equitativo a los acreedores que tienen bonos con legislación extranjera. Esto quiere decir que, luego de que se hayan definido y pulido los términos de los nuevos bonos que Economía le dará a los inversores extranjeros que ingresen al canje, buscará repetir esas condiciones para los tenedores de títulos en moneda extranjera que se rigen por ley local. La intención oficial es reestructurar todos los títulos: Par, Discount, Bonar y Letes.

Una parte de esta deuda fue reperfilada a comienzos de abril. Dos semanas después de haber decretado la cuarentena obligatoria, el Gobierno decidió diferir los pagos hasta fin de año de todos los vencimientos de deuda en dólares bajo ley local. Lo hizo a través del DNU 346/2020. En ese momento, en el mercado calcularon que se trató de un monto de alrededor de u$s 8.000 millones para 2020, principalmente en dos títulos: Par y Discount emitidos en los canjes 2005 y 2010. El ministro de Economía, Martín Guzmán, explicó cuando se conoció la medida que esa decisión formaba parte de una estrategia para “resolver el problema de la deuda de manera ordenada”.

Apuestas

La estrategia oficial contempla varias líneas para alcanzar la estabilidad macroeconómica. Por un lado, lograr la sostenibilidad de la deuda a través de un acuerdo con los bonistas extranjeros. Por otro, reestructurar la deuda en dólares bajo legislación local.

Y una tercera apuesta es la normalización de la curva en pesos. Por eso, en el calendario del Ministerio de Economía hay varias fechas: la presentación de las enmiendas ante la SEC; las subastas de los u$s1.500 millones entre agosto y noviembre que permitan canjear títulos en pesos; y la reestructuración de la deuda en dólares en moneda local.

Todas están encadenadas y forman parte, según fuentes que conocen la estrategia financiera del Ministerio de Economía, de una misma idea. El foco está, aseguran, en construir la confianza necesaria para vigorizar el sistema financiero local a través del fortalecimiento de la moneda local. Algo que el ministro llama “soberanía monetaria”.

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