El Índice de Condiciones Financieras cayó a -144,1 puntos en septiembre, 17,4 puntos menos que en la medición anterior, empujado tanto por las condiciones locales como por el subíndice internacional. Ambos se encuentran ahora en la zona de stress para las condiciones financieras, aunque el internacional se ubica cerca del punto de equilibrio.
Las condiciones financieras empeoraron, arrastradas por el escenario local e internacional
Las condiciones locales tuvieron una caída marginal en comparación con el registro de agosto, aunque se encuentran en terreno negativo desde marzo de 2019 y acumulan 43 meses en la zona de estrés (debajo de 0).
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El índice, elaborado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), junto con la consultora Econviews, da cuenta de que el subíndice de condiciones locales se ubicó en -140,8 puntos, mientras que el de condiciones internacionales lo hizo en -3,4 puntos.
El índice busca resumir el estado de las condiciones financieras de argentina para identificar de modo más fácil como estas influyen sobre los niveles de actividad financiera y económica. Busca reflejar la disponibilidad y el costo del financiamiento para el gobierno, las provincias, las empresas y las familias.
Las condiciones locales tuvieron una caída marginal en comparación con el registro de agosto, aunque se encuentran en terreno negativo desde marzo de 2019 y acumulan 43 meses en la zona de estrés (debajo de 0). Solo 4 de los 10 componentes empeoraron en septiembre: la depreciación, la suba de la tasa de interés, los depósitos en dólares y el riesgo país. Del lado positivo, el componente que más contribuyó fue la menor caída de la brecha cambiaria contra la del mes pasado. También se espera que la inflación caiga en el margen y aumentó la liquidez de largo plazo, algo que es bueno para el índice, pero no para la economía porque habla de la flaqueza del mercado de crédito.
El subíndice de condiciones externas cayó desde el 9,8 del mes anterior. 8 de los 10 componentes empeoraron en septiembre. Solo evitaron la caída la confianza en los bancos y la liquidez global. La peor caída fue la de las acciones de Estados Unidos y la volatilidad de las materias primas.
En general, la economía argentina creció cuando las condiciones financieras se mantuvieron en la zona de confort durante un lapso prolongado. Sin embargo, señalan desde el IAEF y Econviews que "el mundo se empieza a mostrar un lugar mucho más hostil. Y si bien hoy la Argentina no está muy conectada financieramente, es menester llegar a tener acceso al mercado de deuda para el sector público en 2025 si es que se quiere evitar una nueva reestructuración de deuda". Agregan que de querer renegociarse una deuda a futuro, se pagará mucho mas cara que a la que acceden actualmente los mercado emergentes.
"A esto se suman discusiones sobre la capacidad de endeudamiento del estado en moneda local, lo que agrega volatilidad e incertidumbre. Más en el corto plazo, el deterioro de las condiciones locales augura meses difíciles, aunque también es justo decir que los problemas financieros del estado se convirtieron en una oportunidad para las compañías que buscan plata, ya que los jugadores del sistema financiero local hoy están buscando aumentar el riesgo en el sector privado y bajar el riesgo en el sector público", agregan.
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