Economía

Lo que se dice en las mesas

• Sobrevino otra sequía. Volvió a sonar “Carrie”, de Europe. Aún hace falta un sacudón. • Coffee break político. “Cuando pa’ Chile me voy”, dejó de sonar. Otros lo ven distinto. • Reapareció el escocés con buenos datos. ¿Ley clave? • Un rara avis, MM, que no es Mauri, está optimista sobre los emergentes.

• La aspiradora del BCRA (con el apoyo de la tenaza de Finanzas)parece, por el momento, haber domado, o más bien, encerrado al dólar cimarrón en el corral de los $28. Sin embargo los inversores, empresarios, banqueros y operadores asiduos a los encuentros mensuales de los principales gurúes de la City se llevaron otra impresión, en realidad, otras perspectivas. Un conocedor de las crisis criollas la sintetizó: "El dólar de $28,6 implica la menor brecha con la paridad teórica (hoy en $33 para el caso del tipo de cambio multilateral) desde 2011, año del cepo. Pero aún hace falta un sacudón cambiario, léase un dólar de $33/$35 para el tipo de cambio bilateral EE.UU. como para que las cosas terminen de acomodarse y sea atractivo invertir. Sobre todo porque el año que viene si todo marcha bien el tipo de cambio tenderá a apreciarse". Por lo pronto, volvió al "carry". Mientras tanto, las tasas de interés siguieron volando ante la sequía de pesos en el interbancario, en el secundario de las Lebac cortas y por ende en todo el espectro de las activas. Se confirmó el traspaso de Pablo Quirno, de Finanzas al BCRA como se anticipó en esta sección tras la ida de Sturzenegger. Ocupa el sillón del directorio dejado por Reidel.

• Un coffee break en las cercanías de la Rosada dejó a gestores algunos datos políticos: ningún encuestador apuesta 100% a MM en 2019, aunque, si la normalidad se mantiene, se descuenta el triunfo oficialista. Lo peor, el quiebre de expectativas. Esto resta tiempo porque la gente quiere resultados ya. Vidal y Larreta perdieron imagen pero menos que Macri. La clave del segundo semestre el Presupuesto 2019. La interna en el seno del Gobierno está candente. Pero el "presi" ya avisó que muere con las botas puestas, ante los susurros a sus oídos de girar 180°. El PJ tiene deadline, setiembre/octubre para tener candidato. Más allá de la danza de nombres y autocandidatos, el hombre es Miguel Pichetto. Ni la liga de "gobernas" ni de intendentes. El jefe de la bancada opositora en el Senado será el articulador de todo. ¡Atención con el desdoblamiento del calendario electoral! Todo está más para la novedad que para un candidato conocido. La gente está decepcionada pero las clases de menores ingresos enojadas. Urge controlar presión social sobre demanda de alimentos. No en los supermercados, que tienen su propia fuerza de seguridad, sino en los pequeños almacenes, totalmente desprotegidos. Porque como dice un influyente analista, todo lo que se vio en la economía, ahora baja a lo social en julio.

• El banquero que la semana pasada pasó el dato de comprar Juventus (subió más del 33%) ya tomó ganancias como gran parte del mercado. En un encuentro con colegas comentó, tras un viaje relámpago a Chile, el derrumbe de las ventas en el vecino país tras la diáspora de los argentinos. Shopping vacíos. Dio un solo dato: las ventas de celulares cayeron en junio un 25% en Santiago, mientras que en Buenos Aires crecieron el 25%. Efecto dólar. Otro banquero comentó con efusividad la llegada de varios CEO internacionales en los próximos meses, del tenor de Cisco por ejemplo. "Parece que ellos ven otra cosa, distinta que nosotros", pensó en voz alta y adelantó que sigue el desembarco de misiones comerciales.

• Un conocido gestor local, con fuertes lazos internacionales, al que le dicen "el escocés" por su afición golfística en la isla británica vislumbra buenos augurios por el lado de los ADR. Si bien los precios no acompañan, el volumen da esperanzas. Se negoció el doble y triple que a nivel local. O sea, muchos salen y muchos entran. La semana pasada ya había advertido el regreso de algunos fondos. ¿Quizás tenía inside information, porque operan con él? A nivel local advierte la baja del volúmen de caución, "se nota que se van venciendo los comprados con pedal". Otro colega destacó la suba del ETF de Argentina, ARGT, de más del 1%, pero por efecto MELI que ganó casi 5% (juega como sino fuera criolla). Bien el dollar index, que subió un poquito (0.11%) y sigue debajo de los 95. Acertijo: ¿Cuál es la ley que hay que seguir en el Congreso en el segundo semestre para el menú OCDE?

• Si a alguien le pega la guerra comercial lanzada por Trump, no hay duda, que es a los mercados emergentes. Todos los pronósticos son negativos para este grupete, donde Argentina, parece tener todos los números de la rifa, de la piña. El éxodo inversor pareciera, todavía, no detenerse. Pero como en toda historia, siempre hay un super-héroe, o en este caso un optimista. Y a quien le quepa ese sayo es al legendario inversor Mark Mobius, quizás es el que más conoce a los emergentes y quien fuera el pionero en apostar por estos nuevos mercados en los 80. Vale recordar que MM se desempeñó por más de tres décadas en Franklin Templeton Investments, llegando a ocupar la presidencia de Templeton Emerging Marketss Group, tras fundar en 1987 Templeton Emerging Markets Investment Trust. Mientras seguía la huida inversora a lo largo de las últimas semanas, el ahora fundador de Mobius Capital Partners no ocultó su optimismo al declarar que si bien existe preocupación sobre estos mercados y lo que está ocurriendo en ellos, mucha gente olvida que se abre un gran abanico de oportunidades. Para MM hay una oportunidad para invertir en los mercados emergentes aprovechando la tensión comercial. Así Mobius apuntó a que era hora de echar un vistazo a las valoraciones, subrayando el hecho de que algunas de las divisas están "muy, muy baratas". Pese al escepticismo generalizado, hay algunos datos que respaldan la visión de MM como por ejemplo la pérdida acumulada del índice MSCI Emerging Markets, el índice más popular de los mercados emergentes, de más del 6% en el último mes en simultáneo con la escalada bélica comercial entre EE.UU. y China. Sobre la guerra lanzada por Trump, MM no dudó en afirmar que está "completamente" de acuerdo con el presidente norteamericano en su postura respecto a China y su déficit comercial con EE.UU. "Seamos serios, a EE.UU. le han tomado el pelo durante los últimos 20 y 30 años", declaró durante una entrevista. Al respecto agregó que países como Bangladesh, Turquía y Vietnam son sucesores naturales de China en sus intercambios comerciales con EE.UU.: "Todos ellos son grandes productores de prendas de vestir, calzado y bienes de consumo". MM va más allá y pronostica que EE.UU. terminará ganando al lograr algunas concesiones por parte de China, además de una reducción de ese déficit comercial. "Estados Unidos es el mayor importador del mundo. China lo necesita", afirma el mítico inversor. Al parecer Mobius no está tan solo. Otros gestores, especialistas en emergentes, también tienen una visión positiva sobre estos mercados, como DWS (del Deutsche Bank) o Inversis (de la Banca March). En tal sentido, está última salió a recomendar a sus clientes diversificar cartera invirtiendo en mercados emergentes, sobre todo, si estaban vinculados con el mercado de materias primas como por ejemplo, Indonesia. Mientras que según la visión de los germanos, tanto EE.UU. como los mercados emergentes estaban siendo los principales beneficiados del rally de las tecnológicas. Sobre este tema un avezado inversor posaba ayer sus ojos en Amazon tras romper máximos históricos en el Nasdaq al subir más de 2,4% (cerró en 1.797 dólares) gracias al último informe de Canaccord Genuity que elevó su precio objetivo desde los 1.800 dólares hasta los 2.000 dólares por acción. El nuevo precio objetivo de los analistas de Canaccord otorgó a los papeles del gigante del comercio electrónico un potencial alcista de más del 11%: dando un valor de capitalización a Amazon de más de 970.000 millones de dólares.

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