5 de febrero 2019 - 00:01

Mercado prevé 29% de inflación este año y un dólar a $48 en diciembre

Del 2,5% de aumento esperado en enero para los precios, la previsión de febrero es un 2,6%. Analistas también ven más baja en tasa de Leliq: 52,8%.

Expectativas

Los analistas del mercado estimaron en los últimos días de enero que la inflación rondará este año el 29%, con un aumento de 0,3 puntos porcentuales respecto del cálculo que realizaron en diciembre, según informó ayer el Banco Central.

La entidad monetaria difundió su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondientes a enero, donde los analistas mantuvieron su estimación de una caída del 1,2 % del Producto Bruto Interno para este año, un dólar más tranquilo, y tasas en baja.

El reporte, que reúne estimaciones de 53 participantes -consultoras, entidades financieras y analistas- precisó que se espera una inflación del 28,5% i.a. para los próximos 12 meses (-0,2 p.p. respecto del relevamiento previo) y del 19,0% i.a. para los próximos 24 meses (-0,9 p.p.). El informe muestra que el proceso de desinflación que esperan los analistas no es lineal: para los primeros tres meses del año la proyección es 2,5% en enero, 2,6% en febrero y 2,5% en marzo (-01 p.p., +0,2 p.p. y +0,1 p.p con respecto al relevamiento previo).pero disminuye a 2% para junio.

La perspectiva es que tanto la inflación general como la inflación núcleo se reduzcan en los próximos meses hasta 2,0% y 1,9% mensual, respectivamente.

Respecto del relevamiento anterior, los participantes del REM además de elevar su pronóstico del nivel general de la inflación para este año en 0,3 p.p., también lo hicieron en 0,1 p.p. para la inflación núcleo, hasta ubicarlos en el 29% y el 27%, respectivamente. Para 2020 la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 19,5% i.a. (-0,4 p.p.) y en 18,5% para el núcleo (+0,3 p.p.). Para 2021 las previsiones del REM se mantuvieron en 15,0% i.a. para el nivel general y 14,0% i.a. para el núcleo.

Los datos esperados para febrero confirman el freno al proceso de desinflación que se venía registrando desde octubre, tras los diversos aumentos de tarifas dispuestos para el segundo mes del año.

El BCRA busca, a través de la implementanción de un estricto control sobre las variables agregadas, sortear una situación similar a la del año pasado, pero evitando una apreciación del tipo de cambio. Ello debido a que los niveles elevados de la actualidad fomentan la exportación y reducen el déficit en la balanza comercial y por ende, en el de cuenta corriente.

PBI, igual

Los analistas del REM mantuvieron sus proyecciones de variación del PBI real para 2019 (-1,2%), 2020 (2,5%) y 2021 (2,5%). Asimismo, sostuvieron sus expectativas de variación trimestral desestacionalizada del PBI a precios constantes para el primer y el segundo trimestre de 2019 (0,0% y 1,5%, respectivamente).

Los participantes del REM proyectaron para febrero una tasa promedio de Leliq en pesos de 52,8% (-1,8 p.p. respecto del REM de diciembre cuando era 54,59%) y un sendero descendente hasta alcanzar 37% en diciembre de 2019 (-1 p.p. respecto de la encuesta previa).

Los pronósticos del tipo de cambio nominal descendieron respecto de la encuesta previa. Los analistas esperan que en febrero de 2019 se ubique en promedio en $38,3 por dólar (-4,3% respecto del REM anterior) y llegue en diciembre de 2019 a $48,0 por dólar (-0,7% con relación a la encuesta previa).

Por último, los participantes proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $6 miles de millones y un superávit de $190 miles de millones para 2020, exhibiendo una mejora con relación a la encuesta previa.

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