Finanzas

Mercados: cinco gráficos para entender noviembre

Noviembre no fue un gran mes para la inversión bursátil, a pesar que los principales índices locales se anotaron incrementos entre 9,43% (M.AR) y 4,05% (General de Bolsa), con el Merval sumando 6,75%.

Noviembre no fue un gran mes para la inversión bursátil, a pesar que los principales índices locales se anotaron incrementos entre 9,43% (M.AR) y 4,05% (General de Bolsa), con el Merval sumando 6,75%. Dejando de lado la cuestión del salto de la tasa de riesgo país (52 puntos básicos o 7,98% a 7.04% anual), la suba de los “papeles argentinos puros” que no alcanzó a compensar el 4.24% que pierden en el año (es el único de los cinco indicadores oficiales “bajo el agua”), luce más que nada como un fenómeno de “reacción”, y si bien el “general” -que abarca a la mayor cantidad de cotizantes- superó la inflación del mes (esperada entre 2.5%/3%) quedo por detrás del 4.98% que sumo el dólar (el libre avanzó 4.11%).

Entre los 25 papeles del panel líder 16 (56%) superaron a la inflación y 13 (52%) al “verde”, lo que habla más de una cuestión de azar que una tendencia alcista, y entre los 50 del panel general solo 16 (32%) le ganaron a los precios y 13 (26%) al billete.

En definitiva, el 60% de los 75 papeles cotizantes en noviembre no fue capaz de ganarle al IPC y el 75% no pudo con la moneda norteamericana. Esto en un contexto donde en lo que va del año solo un papel avanzo más que el dólar (Petrobras Brasil, una empresa extranjera) y apenas siete hacen lo propio frente a la inflación (Petrobras, Tenaris, Telefónica, Santander –las cuatro extranjeras- TGS, Havanna y Rigoleau).

Más allá de estos números, la dimensión más preocupante de lo vivido en el mercado –sobre todo teniendo en cuenta que históricamente el volumen se achica en diciembre- pasa por el monto operado, que en el caso de las acciones promedió durante noviembre u$s 15,6 millones diarios, el mínimo desde agosto de 2016 y en el de la operatoria general, u$s 463 millones, el segundo mínimo desde febrero de 2017 (GRÁFICO 1).

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Poniendo la lupa vemos que 14 de los 25 integrantes del panel líder continuaron el último mes la tendencia del año (8 a la suba, 6 a la baja - GRÁFICO 2) y que once parecen haber exhibido algo parecido a un fenómeno “reactivo” (8 volcándose por una suba y 3 por una baja - GRÁFICO 3).

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En el panel general 34 papeles continuaron moviéndose en la misma dirección iniciada a principios de año (10 en suba, 24 en baja - GRÁFICO 4), mientras 16 dieron un giro de 180º (14 hacia a suba, 2 a la baja - GRÁFICO 5).

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En total 18 papeles continuaron avanzando el último mes y 30 retrocediendo (es decir, el 64% siguió la tendencia), mientras 22 se dieron vuelta hacia la suba y 5 hacia la baja (36% la cambió), haciendo a los 40 papeles que finalizaron el mes del lado ganador y los 35 en baja.

Veremos que nos depara ahora diciembre (desde 1986 es el tercer mejor mes del año para la inversión bursátil, ganador en dólares el 63% de las veces).

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