Economía

Quantum: el BCRA con patrimonio neto negativo

La consultora Quantum analizó el balance del Banco Central que, según afirma, da como resultado un patrimonio neto negativo y “refleja las consecuencias del proceso de volatilidad reciente y la atención a las restricciones impuestas”. En particular, la utilización de los dólares desembolsados por el FMI con el objetivo inicial de fortalecimiento de reservas.

“En la revisión de las principales cuentas de su balance, es importante considerar el cambio en la metodología de valuación de partidas del activo, en particular los títulos públicos –incluyendo letras intransferibles-, que desde julio del año pasado aproxima precios de mercado. De esta manera, las fluctuaciones recientes inciden sobre la evolución del balance y su tamaño”, sostiene en su análisis semanal la firma del economista Daniel Marx.

En ese marco, uno los hechos relevantes que afectan las partidas del activo y del pasivo es la devaluación del peso. “Sobre el stock de reservas internacionales genera naturalmente ganancias en pesos argentinos. Desde el punto de vista del pasivo, reduce la base monetaria y el stock de Leliq y sus intereses al medirlos en dólares”, señala. Otro punto que remarca es la “disminución de reservas internacionales”. “Como resultado de la caída de partidas del pasivo, en particular el efectivo mínimo por los depósitos del sector privado en dólares en los bancos y los depósitos del Tesoro que se utilizan principalmente para atender vencimientos de deuda en esa moneda, lo cual disminuye la base sobre la cual se calculan las ganancias en pesos por el efecto tipo de cambio y el tamaño del balance”, señaló Quantum, que remarcó que “la disminución de los precios de la deuda del Tesoro en dólares afectó de manera importante su valuación, afectando el activo”.

A modo de análisis, la consultora señaló: “Desde el punto de vista contable, la combinación de estos efectos tuvo como resultado una fuerte reducción del patrimonio neto del BCRA, que pasó a ser negativo. Si el patrimonio neto de u$s -6.5 mil millones informado recientemente se compara con uno de u$s13.9 mil millones pre-PASO (al 7/8), la pérdida patrimonial supera los u$s20 mil millones en apenas un mes y medio”.

“En este contexto, la reciente utilización de los casi u$s7.5 mil millones equivalentes que originariamente tenían como destino fortalecer las reservas brutas no debería sorprender. En el caso de Argentina, pero también de otros países, el FMI entrega sus desembolsos a través de los Bancos Centrales y éstos los transfieren a los Tesoros para su utilización”, remarcó el informe.

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