Uruguay mantiene el spread soberano más bajo de la región, algo que le permite amortiguar los efectos de un contexto internacional exigente.
Uruguay ostenta el riesgo país más bajo de la región y amortigua los efectos de la suba de tasas de la Fed.
El riesgo país retrocedió en las últimas jornadas y consolidó a Uruguay como el spread soberano más bajo de la región, frente a un contexto internacional más exigente tras la última suba de tasas de la Reserva Federal (Fed) y las perspectivas de una política monetaria más restrictiva.
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El indicador, que mide la diferencia de rendimiento entre los títulos uruguayos y los bonos del Tesoro estadounidense comparables, refleja que el país mantiene un costo de financiamiento relativamente bajo pese al incremento de los tipos de interés de la Fed, que llegaron al rango de entre 3,75% y 4%.
Esta consolidación del riesgo país se da a semanas de que diferentes agencias calificadoras mantengan la nota crediticia con perspectiva estable y luego de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) destaque la capacidad de enfrentar shocks internacionales.
El Índice de Riesgo Uruguay de la Bolsa Electrónica de Valores (Irubevsa) reflejó una contundente caída durante el último mes, que tuvo su pico el pasado 26 de agosto, cuando llegó a 81 puntos básicos (p.b.). En contrapartida, el indicador de Bevsa cotizó este jueves en 59 p.b., reflejando el bajo riesgo crediticio del país para salir al mercado a emitir deuda.
Al mismo tiempo, el Uruguay Bond Index (UBI) de República AFAP se ubicó en 54 p.b., también en su mínimo mensual y con una reducción de 12 p.b. en los últimos 30 días.
Algo similar ocurrió con el Emerging Markets Bonds Index (EMBI) de JP Morgan, que se ubica en 64 p.b., con relativa estabilidad en las últimas semanas. Este índice, que permite comparar a todos los países de Latinoamérica, volvió a ubicar a Uruguay como la economía con menor riesgo país de la región, superando a Chile (85 p.b.), Perú (102 p.b.) y Paraguay (103 p.b.).
A su vez, al mirar a los países vecinos se observa que Brasil viene reduciendo su EMBI, que quedó en 158 p.b., mientras la Argentina de Javier Milei atraviesa semanas de un fuerte incremento del indicador, que llega a los 579 p.b.
Esta reducción del riesgo país puede funcionar como un amortiguador frente al endurecimiento de las condiciones financieras internacionales que supuso el incremento de las tasas de referencia de diferentes bancos centrales, incluida la Fed, que llevó su tasa hasta el rango de 3,75%-4%.
Es que el escenario internacional más caro eleva a su vez el costo base al que se financian los países emergentes, por lo que puede ayudar a contener el efecto que tendrá a nivel local el cambio de política monetaria de la Fed.
Con el grado inversor sólido y la perspectiva estable recientemente reflejada por Fitch Ratings y JCR Agency, más allá de algunas advertencias en el frente fiscal, la fortaleza del crédito soberano funciona como un contrapeso frente a un escenario de tasas internacionales más altas.