La Fed evalúa el impacto de los aranceles en Estados Unidos y es incierto el futuro de las tasas

La Reserva Federal intenta determinar si los anuncios de Donald Trump pueden llevar a una estanflación o una recesión en la economía de ese país.

La Fed analiza los alcances que tendrán los aranceles anunciados por Donald Trump en la economía de Estados Unidos.

Foto: AP

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) analiza el impacto de los aranceles anunciados por Donald Trump, que generaron un cimbronazo a nivel global y podrían modificar las perspectivas de la economía estadounidense.

Los aranceles recíprocos, que van desde una tarifa base del 10% para países entre los que está incluido Uruguay, hasta porcentajes más elevados para la Unión Europea (UE), China y el sudeste asiático, podrían tener un impacto en la inflación y en el crecimiento, de manera que el recorte de tasas de interés de la Fed podría pausarse.

Después de luchar contra la inflación durante dos años y estar cerca de contenerla manteniendo baja la tasa de desempleo, los integrantes del banco central estadounidense comienzan a debatirse con un concepto que preferirían evitar: la estanflación.

"En este momento ciertamente no estamos en un entorno estanflacionario", señaló días atrás la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, pero advirtió: “Podríamos estar en una situación en la que ya estamos viendo algunos riesgos al alza para la inflación y algunos aumentos reales de la misma, al menos en algunas categorías”.

“Es posible que también veamos una ligera desaceleración en el futuro. Estamos muy atentos a cuánto afectará”, sostuvo Kugler y consideró que la estanflación “significa una inflación realmente corrosiva”, con “una actividad económica negativa”, es decir una recesión.

Una posible recesión

Así, algunos economistas ven que la economía se mueve en esa dirección y empiezan a recortar o empeorar las previsiones de crecimiento de Estados Unidos.

“Este giro podría generar una recesión si los aranceles se mantienen”, escribió el economista de TS Lombard, Steven Blitz, mientras apuntó que “el daño causado por la estrategia de Trump para restablecer el comercio podría muy bien generar un resultado peor y menos saludable”.

Foto: AFP

De hecho, los mercados estadounidenses absorbieron rápidamente los nuevos riesgos, con un jueves negro que mostró fuertes bajas del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los principales índices bursátiles.

Los inversores en contratos vinculados a la tasa de interés de referencia de la Fed parecieron pensar que un crecimiento debilitado sería una influencia más significativa a corto plazo e impulsaron las apuestas de que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés un punto porcentual completo este año frente a la reducción de 75 puntos básicos observada antes del anuncio de Trump.

"Sigue habiendo una cantidad sustancial de incertidumbre en torno al comercio y este nivel de incertidumbre, por supuesto, puede pesar sobre la inversión de los hogares y las empresas", manifestó el vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, añadiendo que no quiere "reaccionar exageradamente" a las nuevas propuestas.

"Estamos en una situación en la que será importante tomarnos nuestro tiempo y pensar detenidamente sobre su impacto", dijo.

En comentarios separados, la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, señaló que las expectativas de inflación ya habían aumentado "incluso antes de los anuncios de ayer, más grandes de lo esperado, sobre política comercial", por lo que sostuvo que “la creciente incertidumbre” fue un argumento para que la Fed se mantenga expectante, tras su reciente decisión de mantener estable su tasa de política monetaria.

Un escenario incierto para la Fed

"Los mayores riesgos tanto para la inflación como para el empleo ponen a la Fed en una situación aún más difícil de cara al futuro", escribió Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI, sobre el comportamiento futuro de las tasas, al evaluar que las "desordenadas" consecuencias de los aranceles aumentan el temor entre los funcionarios de que las expectativas de inflación puedan empezar a aumentar.

Eso podría dejar al banco central en espera para mantener el control de los precios, o recortando rápidamente si la economía se desliza.

"En este momento, la probabilidad de que no haya recortes, de que haya dos o tres, o de que haya cinco o más en una recesión son prácticamente iguales", planteó sobre el incierto escenario que se cierne a nivel global.