El impacto de la guerra en Medio Oriente en los precios de EEUU aumentaron la expectativa de los operadores sobre una suba en las tasas antes de fin de año.
La inflación enciende alarmas en la Reserva Federal y el mercado anticipa un cambio en la política monetaria.
Después de una serie de datos de inflación más altos de lo esperado esta semana, los inversores aumentaron el viernes sus apuestas a que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) pasará a la modalidad de subida de tipos de interés quizás antes de que termine el año, lo que presenta un posible dilema político desde el principio para el futuro líder del banco central, Kevin Warsh.
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Según FedWatch de CME, la probabilidad de que el tipo de interés de referencia de la Fed subiera 25 puntos básicos para la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de enero era de alrededor del 60%, y una subida ya en diciembre se consideraba una cuestión de suerte.
La Reserva Federal, bajo la presidencia de Jerome Powell, ha mantenido su tasa de interés oficial en el rango del 3,50% al 3,75% desde diciembre, y a pesar de que la inflación se ha mantenido persistentemente por encima de su objetivo del 2%, ha seguido utilizando un lenguaje en su declaración de política monetaria que sugiere que su próximo paso probablemente sería un recorte de tasas.
Sin embargo, un número creciente de responsables políticos ha comenzado a abogar por un cambio de postura, y tres funcionarios discreparon de la declaración de política monetaria de abril por mantener un sesgo expansivo. El informe de esa reunión, que se publicará el miércoles, podría indicar cuántos otros estaban dispuestos a apoyar un cambio hacia una postura neutral o incluso más agresiva.
Los datos de esta semana no contribuyeron a reforzar los argumentos a favor de una bajada de tipos a corto plazo. Los índices de inflación al consumidor y al por mayor, así como los precios de los bienes importados, superaron las previsiones, ya de por sí elevadas, de los economistas, y un informe sobre las ventas minoristas mostró que, por ahora, los consumidores parecen resistirse al alza de los precios.
Además, las presiones inflacionarias evidentes en los datos alcanzaron su nivel más alto desde la ola de inflación surgida tras la pandemia de Covid-19 y se observó que se extendían más allá de los precios de la energía, que se dispararon a raíz de la guerra en Medio Oriente.
Con este telón de fondo, la narrativa del mercado ya cambia desde la estanflación hacia un repunte inflacionario, impulsado por el fuerte gasto y el auge de las ganancias. Este cambio abrupto en los datos y en las expectativas puede convertirse en un difícil problema de comunicación para Warsh cuando tome el mando de la Fed, tras el fin del mandato del Jerome Powell el próximo viernes.
El dilema estará en que el próximo presidente del banco central fue designado por el mismo Donald Trump, que ha sido implacable en sus exigencias de tasas de interés más bajas y ha reprendido públicamente a Powell por no cumplir con sus demandas. En ese sentido, Warsh ha argumentado que la adopción de herramientas de inteligencia artificial en toda la economía impulsará la productividad estadounidense y mitigará las presiones inflacionarias, lo que justificaría una reducción de las tasas de interés.
Sin embargo, durante su audiencia de confirmación el mes pasado, declaró ante el Senado que no le había hecho ninguna promesa a Trump sobre las tasas, aunque se comprometió a implementar cambios importantes, incluyendo una mayor cooperación con la administración en asuntos de política no monetaria.