El MEF destacó que la estrategia permite reducir los riesgos cambiarios y fortalecer la sostenibilidad fiscal.
El gobierno aceleró la desdolarización y superó la meta de deuda en moneda local prevista para 2029.
Uruguay avanzó en su estrategia de desdolarización de la deuda pública y alcanzó una participación del 57,2% de deuda denominada en moneda local al cierre de setiembre de 2026; el resultado representa un aumento de 1,8 puntos porcentuales respecto a diciembre de 2025 y supera anticipadamente la meta mínima del 57% que el gobierno había establecido para el final de su administración, según el último Reporte de Deuda Soberana del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
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El avance responde principalmente al incremento de las emisiones netas de deuda en moneda nacional en el mercado doméstico, una vez descontadas las amortizaciones correspondientes. La estrategia apunta a disminuir la exposición del Estado a las fluctuaciones del tipo de cambio y mejorar las condiciones de financiamiento.
El objetivo del 57% había sido establecido en la Exposición de Motivos de la Ley de Presupuesto 2025-2029 como parte de una política destinada a reducir los riesgos financieros y fortalecer la sostenibilidad de la deuda pública frente a eventuales perturbaciones externas.
Según el informe de la Unidad de Gestión de Deuda (UGD), el gobierno profundizó durante 2026 su participación en el mercado doméstico mediante emisiones de Notas del Tesoro en moneda local, acompañadas por operaciones en los mercados internacionales.
Entre enero y octubre, el 92% de las emisiones de bonos, tanto domésticas como internacionales, estuvo denominado en moneda local. De ese porcentaje, el 70% correspondió a instrumentos en pesos nominales a tasa fija, que permiten reducir la exposición del costo de la deuda a los movimientos de la inflación y los salarios.
El MEF vinculó esta evolución con los avances del Banco Central del Uruguay (BCU) en el control de la inflación y el anclaje de las expectativas inflacionarias durante el último año y medio. En particular, la mayor demanda de instrumentos en pesos nominales permitió fortalecer el mercado local de deuda y reducir la dependencia del financiamiento en moneda extranjera.
La estrategia también busca disminuir los riesgos de descalce de monedas, que aparecen cuando el Estado mantiene obligaciones en dólares mientras una parte importante de sus ingresos se encuentra denominada en pesos.
El reporte señala que la profundización del financiamiento en moneda nacional continuará siendo uno de los pilares de la estrategia de gestión de deuda durante el resto de 2026. En ese sentido, la UGD prevé mantener un programa de emisiones recurrentes de Notas del Tesoro en pesos nominales, unidades indexadas (UI) y unidades previsionales (UP), con el objetivo de ampliar el mercado doméstico y reducir los costos de endeudamiento.
La política también contempla diversificar las fuentes de financiamiento internacional y ampliar la participación de inversores institucionales, especialmente de mercados europeos.
Por otra parte, el informe destacó que la deuda bruta del Gobierno Central se ubicó en un 62,5% del Producto Bruto Interno (PBI) al cierre de setiembre, mientras que la deuda neta alcanzó el 58,2%, por debajo del ancla de mediano plazo del 65%. Los datos de deuda en relación con el PBI son preliminares y utilizan estimaciones oficiales del producto correspondientes al tercer trimestre, cuyos resultados definitivos serán publicados en diciembre.