Las Letras de Regulación Monetaria sugieren un ajuste de 25 puntos básicos, acompañando el último movimiento de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El Banco Central del Uruguay evalúa una nueva decisión sobre las tasas de interés.
El Banco Central del Uruguay (BCU) se encamina a tomar una nueva decisión sobre las tasas de interés la semana próxima, en un contexto donde la inflación viene subiendo ante la presión sobre los precios que provoca el conflicto en Medio Oriente y en medio de un endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Frente a este escenario internacional, el mercado comienza a enviar señales de cara a la próxima reunión del Comité de Política Monetaria (Copom), que tendrá lugar el próximo jueves 8 de octubre, en la que el BCU analizará las variables de la coyuntura global y doméstica.
Mientras tanto, las expectativas de inflación de los agentes económicos se ubican en 4,71%, alineadas con la meta, aunque con el sector privado centrando su atención en la eventual suba del IPC y las acciones que defina el banco central.
El propio BCU anticipó en su último Informe de Política Monetaria (IPoM) que preveía condiciones financieras internacionales más restrictivas y observaba un balance equilibrado de riesgos, pero sin descartar ajustar la tasa de referencia de ser necesario.
El mercado empieza a incorporar este escenario y una prueba de ello fueron los últimos movimientos de las Letras de Regulación Monetaria (LRM), cuya tasa de corte empezó a subir y a sugerir la posibilidad de un alza de 25 puntos básicos (p.b.).
Concretamente, las LRM a 28 días licitadas este lunes cortaron en 5,94%, su nivel más alto en el último mes y 14 p.b. por encima de los títulos a ese plazo de la semana pasada. Por ahora, los privados parecen sugerir una sola suba en el corto plazo, ya que las LRM a 91 días se encuentran en 5,99%, prácticamente el mismo nivel.
A mediano plazo, parecen descontar un incremento adicional de la Tasa de Política Monetaria (TPM). Es que las LRM a 175 días cortaron en 6,1%, mientras las LRM a 350 días lo hicieron en 6,25%, 50 puntos básicos por encima del nivel actual.
Algo similar ocurre con los analistas que consulta el BCU, que aguardan un aumento de 25 puntos para la TPM en el próximo semestre, con la posibilidad de dos subas adicionales durante 2027, hasta llegar a 6,50%.
En el panorama global, son varios los bancos centrales que corrigieron al alza las tasas de interés, incluida la Fed, que concretó su primer incremento desde 2023 y las llevó hasta el 4%, mientras los inversores proyectan una suba más este año.
Esta situación en Estados Unidos se produce en medio de la puja entre el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y el mandatario estadounidense, Donald Trump, quien presiona por una baja.
A pesar de este escenario, algunos analistas anticipan que Uruguay podría no seguir el rumbo del banco central del país norteamericano. Así lo manifestó días atrás en diálogo con Ámbito el economista gerente de Exante, Mathías Consolandich, quien consideró que “es razonable sostener una política monetaria relativamente laxa”, al hacerse eco de las expectativas inflacionarias ancladas a la meta y una economía con bajo crecimiento.