Es la segunda baja desestacionalizada consecutiva, pero se mantiene el balance positivo interanual frente a los socios regionales y extrarregionales.
La competitividad uruguaya volvió a caer, pero mantiene el signo positivo en el largo plazo.
La competitividad externa de Uruguay medida en dólares volvió a caer en julio anotando el segundo retroceso consecutivo, con un menor desempeño del tipo de cambio tanto frente a sus socios regionales como a los extrarregionales, ¿se consolida un cambio de tendencia negativo para el país?
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El segundo semestre cerró con una nota amarga y el primer retroceso en el Índice de Tipo de Cambio Real (TCR) global —difundido por el Banco Central del Uruguay (BCU)— tras cuatro subas consecutivas. Ahora, el dato de julio vuelve a mostrar un panorama que, si bien no permite todavía encender alarmas, sí genera cautela: cayó un 0,33% respecto de junio, y se suma así a la baja de 0,85% del mes previo.
Más allá de este retroceso desestacionalizado —en la comparación mensual—, el análisis interanual sigue llevando tranquilidad: en relación con julio de 2025, el tipo de cambio tuvo una mejora del 4,15%, encadenándose a marzo (1,13%), abril (2,29%), mayo (2,14%) y junio (2,29%). Este escenario da cuenta de una mejora en la competitividad uruguaya de manera sostenida, con una mirada en el largo plazo; aunque también hay que tener en cuenta la baja base comparativa.
Si en junio la novedad fue el retroceso del índice de TCR en la comparación con los socios regionales —la primera baja en todo el 2026 y que, de hecho, explicó gran parte del comportamiento del indicador global—, julio sostuvo estas nuevas condiciones en la relación de Uruguay con Argentina y Brasil.
De este modo, a nivel de América del Sur, el dato de competitividad cayó un 0,36% en el primer mes del segundo semestre, pasando de 100,84 a 100,48 puntos. A diferencia de lo que ocurrió el mes anterior, hubo una leve mejora frente a Brasil (0,13%), pero esta no fue suficiente para contrarrestar una nueva caída frente a Argentina (-0,9%), que resultó en la baja general del TCR ante los socios regionales.
También el índice de TCR respecto de los socios extrarregionales tuvo una baja similar, del 0,31%, pasando de 86,63 a 86,46 puntos; cuando en junio se había mantenido prácticamente estable (-0,08%). En el indicador por país, en tanto, la caídas más significativas se dieron ante Italia (-0,68%) y España (-0,67%), seguidas por México (-0,57%), China (-0,29%), Estados Unidos (-0,23%) y Alemania (-0,17%); mientras que la única mejora fue con respecto al Reino Unido (0,48).
Mientras que en la comparación mensual se dio la segunda caída consecutiva, la relación interanual significó noticias mucho más positivas: no solo subió el indicador global, sino que también hubo una mejora frente a los socios extrarregionales, también por segundo mes seguido y luego de arrastrar 11 caídas consecutivas.
En esta ocasión, el aumento fue un poco más contundente tras el 0,3% del mes pasado: pasó de 85,71 a 86,46 puntos en la comparación con julio de 2025, un 0,87%. Esto consolida la lectura de que la competitividad uruguaya parece hacer mejor pie frente al mundo. La suba volvió a explicarse por un desempeño ventajoso solo frente a México (5,78%) y China (2,15%).
En paralelo, el índice de TCR regional sigue sosteniendo la clara tendencia positiva en la comparación interanual, con una fuerte mejora del 8,32%, la quinta consecutiva. Este desempeño se explica, principalmente, por la suba del 8,5% frente a Argentina, seguido por el avance del 6,16% ante Brasil.