La inflación se mantuvo relativamente estable en julio, con un aumento mensual del 0,07% y del 4,27% interanual, pero la prolongación de la guerra en Medio Oriente despliega un escenario incierto y de mayores presiones inflacionarias que alejan el aumento de precios del objetivo.
La inflación se mantendrá por encima de la meta hasta el 2027
El Centro de Investigaciones Económicas prevé un escenario de mayores presiones inflacionarias y alza en el IPC en los próximos meses.
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El Banco Central del Uruguay mantuvo la tasa de interés en 5,75%, con una inflación alineada con la meta
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Los empresarios esperan una inflación del 5% para 2026 y proyectan una aceleración en los próximos dos años
La inflación se mantendrá por encima de la meta hasta el 2027.
En ese contexto, el Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) publicó un nuevo Informe de Inflación en el que advirtió que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se moverá por encima de la meta del Banco Central del Uruguay (BCU) —establecida en 4,5%— hasta fin de año e, incluso, entrado el 2027.
Medio Oriente, clave para entender el aumento de la inflación
Mientras las conversaciones de paz siguen estancadas en Medio Oriente y aumentan las amenazas cruzadas entre Estados Unidos e Irán que vuelven a impulsar al alza el petróleo, los precios en todo el mundo están otra vez bajo presión, de la mano de los costos energéticos.
De hecho, Cinve prevé que el IPC de agosto se ubique en 0,34% —un fuerte salto mensual, considerando que la variación de julio fue del 0,07%—, lo que llevaría la medición interanual el 4,7%, por primera vez en un año por encima del objetivo del BCU.
"La extensión en la duración de los conflictos geopolíticos que provocan el alza del precio del petróleo, con continuas aceleraciones y desaceleraciones, generan cambios no solo en las proyecciones de corto plazo sino también en la trayectoria prevista para la inflación a horizontes mayores", apuntó el centro de investigación. En esa línea, señaló particularmente el dato de julio —por encima del que habían proyectado— y la evolución prevista de un conjunto de variables que determinan la trayectoria de la inflación como argumentos detrás una corrección al alza en las expectativas.
La inflación llegará al 5% en diciembre
Así, el Cinve prevé que la inflación subirá hasta el 5% en diciembre, cerrando el año por encima del 4,5%, aunque dentro del rango de tolerancia oficial (3% - 6%). A partir de entonces retornaría a una trayectoria bajista que volvería a acercar los guarismos al centro del rango meta, pero recién en mayo caería por debajo del objetivo, donde se mantendría hasta fines del 2027.
Si bien estos pronósticos no difieren demasiado de aquellos previstos tanto por el BCU como por los empresarios consultados por el banco central, apuntalan un escenario a corto y mediano plazo de mayores presiones inflacionarias. Sobre todo, dada la dificultad vigente de proyectar con claridad la duración y el alcance de la guerra en Medio Oriente, así como sus efectos tanto sobre el precio del petróleo como sobre el tipo de cambio nominal.
"Nuestras proyecciones se apoyan en un escenario donde el conflicto es de carácter transitorio, donde el precio del petróleo permanece en niveles más altos que en el período previo al conflicto, aunque con una trayectoria a la baja, no obstante, al finalizar 2027 los precios se ubicarían en niveles más altos que los niveles en que se encontraba previo al conflicto", consideró el Cinve en su informe; aunque no descartó que puedan ocurrir mayores correcciones en la trayectoria prevista de inflación para este año y el próximo "en tanto ocurran choques" en los mercados energéticos o de divisas.
