La agenda financiera arranca este lunes en simultáneo con una nueva reunión del Comité de Política Monetaria, con la tasa de referencia ubicada en 6%.
En el total de las seis letras anunciadas, el Banco Central del Uruguay reservará $ 9.180 millones para cubrir las ofertas no competitivas del mercado.
El Banco Central del Uruguay (BCU) publicó el calendario tentativo de colocación de títulos entre el 16 y el 27 de noviembre. Incluye seis licitaciones de Letras de Regulación Monetaria (LRM) por 45.900 millones de pesos, a las que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) sumará una Nota del Tesoro en pesos nominales y otra en unidades previsionales (UP).
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
La semana abre con una LRM a 28 días por 10.000 millones de pesos. El miércoles 18 sigue una a 91 días por 8.400 millones de pesos y el viernes 20 una a 182 días por 4.200 millones de pesos, es decir, 22.600 millones de pesos en total. El martes 17 el MEF reabrirá la Nota en pesos Serie 13, con vencimiento el 29 de junio de 2030 y un plazo de 3,6 años, por un monto base de 2.250 millones de pesos.
Se licitarán tres LRM por 23.300 millones de pesos: a 35 días por 10.800 millones de pesos (lunes 23), a 84 días por 8.300 millones de pesos (miércoles 25) y a 350 días por 4.200 millones de pesos (jueves 26). El martes 24 el MEF licitará la Nota en UP Serie 4, que vence el 27 de enero de 2037 y tiene un plazo de 10,2 años, por 1.700 millones de UP. Ese monto será confirmado por la Unidad de Gestión de Deuda antes de la licitación. Cada LRM reserva el 20% del monto para ofertas no competitivas. En el total de las seis letras, eso suma 9.180 millones de pesos.
Las licitaciones llegan con la tasa de política monetaria en un nivel más alto que el del primer semestre. El 8 de octubre el BCU subió la TPM 25 puntos básicos, hasta 6%, para anclar las expectativas de inflación. El Copom volverá a reunirse el lunes, el mismo día de la primera licitación del calendario. Según la encuesta de expectativas, la mediana de los operadores ubica la TPM en 6% para esta reunión y en 6,25% desde diciembre.
En las Notas, los números a mirar son los de las últimas subastas. La Serie 13 en pesos cortó en 7,25% el 13 de octubre, con una colocación equivalente a 112 millones de dólares. La misma nota había cortado entre 7,04% y 7,18% en julio, agosto y setiembre. La Serie 4 en UP cortó en 1,86% el 22 de setiembre, por 96,6 millones de dólares.
El MEF había anunciado una reapertura por 400 millones de UI y colocó el equivalente a 132,5 millones de dólares, con una tasa de corte de 2,46% anual. El calendario semestral preveía un monto base de 275 millones de UI, así que se licitó más de lo previsto. Es el mayor monto de la serie en 2026, por poco margen, ya que en mayo se habían colocado 131,7 millones de dólares. En setiembre fueron 52 millones de dólares a 2,55%, en julio 90,3 millones de dólares a 2,29% y en mayo la tasa fue 2,30%. El 11 de noviembre S&P Global Ratings reafirmó la nota de Uruguay en BBB+, con perspectiva estable.
Las LRM de esa semana sumaron 20.000 millones de pesos en tres licitaciones, pero no encontré sus resultados. Ese total es un cálculo mío: Ámbito informó 42.600 millones de pesos en letras para las dos semanas y seis licitaciones, y la segunda semana suma 22.600 millones de pesos. Para completar tasas de corte y montos adjudicados hay que ir al sitio del BCU, a Bevsa o al informe semanal de algún corredor. Si me pasás el cuadro de resultados, lo sumo a la nota.