Fitch, una de las grandes calificadoras, que coloca a Uruguay en la categoría BBB-, se reunió esta semana con el CFA.
Tres grandes calificadoras de riesgo, Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch, se reunieron con el Consejo Fiscal Asesor (CFA) el último mes. La última lo hizo esta semana, donde S&P subió la nota de Uruguay, por lo que crece la expectativa de un efecto arrastre positivo.
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El CFA emitió este viernes dos comunicados en simultáneo. En el primero confirmó que mantuvo ayer una reunión de coordinación con el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), y en el segundo reveló los tres encuentros con las agencias internacionales.
Allí se abordaron cuestiones vinculadas a los avances en la institucionalidad fiscal, los pilares de la regla, el último informe del CFA de febrero, así como “la posición estructural de las finanzas públicas, los parámetros estructurales considerados, las perspectivas macroeconómicas subyacentes, y los riesgos cíclicos y estructurales con eventuales impactos en el plano fiscal”. Sobre ellas, el CFA valoró estas instancias "como un paso adicional en la consolidación de la institucionalidad fiscal y la difusión de sus roles, atribuciones e informes".
La primera reunión fue hace casi un mes, el 29 de marzo, con Moody’s. El 19 de abril, en tanto, llegó el turno de S&P que, una semana después de conversar con el CFA, decidió subir la calificación del país desde BBB a BBB+, dos escalones por encima del mínimo del grado inversor.
Esta semana, el martes 25 de abril tuvo lugar el encuentro con Fitch, ¿pasará lo mismo? La agencia lo ubica en el mínimo (BBB-), aunque a mediados del año pasado mejoró su perspectiva de “negativa” a “estable”.
Algunos analistas estiman que “las recientes mejoras del marco de política fiscal” y la “ probable aprobación de la reforma de la seguridad social” que contribuyen a “la estabilidad de las finanzas públicas, factores que mencionó S&P al tomar su decisión, podrían llegar a promover que otras agencias de gran tamaño, como Fitch, también mejoren la calificación de Uruguay.
En diálogo con Ámbito.com, Francisco Echegoyen, jefe de mesa de la financiera Gaston Bengochea, sostuvo que el efecto “arrastre” es esperable por los indicadores mismos que tiene el paíz. En este sentido, no es casual que analistas económicos del gobierno se hayan reunido con representantes de las agencias en las últimas semanas.
Para Nicolás Cichevski, economista de CPA Ferrere, “en los hechos, los mercados (mediante el riesgo país, o sea, el costo por encima de la tasa de interés de Estados Unidos que debe pagar Uruguay para endeudarse) ya reflejan la mejora crediticia de Uruguay”. “Tanto Fitch como Moody’s publicarán su evaluación en las próximas semanas, y una mejora es una posibilidad en este contexto”, expresó a este medio.
Por su parte, el analista y profesor José Licandro, considera que el acompañamiento de Moody’s, cuya nota sobre Uruguay es de Baa2 —un rango intermedio, un nivel por encima del grado mínimo inversor— podría darse antes que el de Fitch, que todavía adjudica al país la nota BBB-, la más baja.
En este sentido, la suba por parte de esta última agencia sería impulsada por el cumplimiento de la regla fiscal junto con la inminente aprobación de la reforma de la seguridad social, pero no llegaría sino hasta después de la Rendición de Cuentas de mitad de año.
En su otro comunicado, el CFA informó que ayer también se reunió con autoridades del MEF, particularmente la directora de Política Económica Marcela Bensión y los asesores Ramiro Correa y María Soares de Lima. Por el lado del Consejo de expertos estuvieron los consejeros Alfonso Capurro y Aldo Lema, y el secretario ejecutivo Ignacio Umpiérrez.
En el encuentro se definió el calendario de reuniones y actividades para los próximos meses; se abordaron aspectos operativos de cara la próxima convocatoria al Comité de Expertos que provee los insumos para la estimación del PIB potencial y se discutieron los avances en las recomendaciones planteadas por el CFA en su informe de febrero de 2022.
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