El IPC tuvo un avance del 0,54% mensual, marcó dos meses consecutivos por encima de la meta del Banco Central del Uruguay y acelera antes del último trimestre.
La inflación anotó una fuerte suba y alcanzó el 4,68% interanual.
La inflación experimentó una nueva suba en setiembre respecto de agosto, y se ubicó en 4,68% interanual, quedando por encima de la meta del Banco Central del Uruguay (BCU) por segundo mes consecutivo, aunque todavía con margen dentro del rango de tolerancia.
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El Índice de Precios del Consumo (IPC) que elabora el Instituto Nacional de Estadística (INE) tuvo una variación mensual del 0,54% en setiembre, y ya acumula un 4,21% en lo que va del año. Los analistas esperaban una suba del 0,35% en el mes, más altas que las proyectadas para el mes anterior (0,27%). Si bien todavía se mantienen debajo del 0,5% que señalaron para junio, el aumento progresivo de las variaciones esperadas dan cuenta de una presión sostenida por parte de la incertidumbre y la volatilidad de la guerra en Medio Oriente que, posiblemente, experimente un punto de inflexión en octubre, de la mano de los precios locales de combustibles.
Más allá de este escenario próximo, la suba finalmente estuvo por encima de lo esperado al cierre del tercer trimestre, incluso cuando las naftas y el gasoil no tuvieron variaciones durante setiembre. Así, el guarismo anotó el segundo mes consecutivo por encima de la meta del 4,5% —tras 12 períodos ininterrumpidos por debajo de este valor—, aunque anotó el mes número 40 dentro del rango de tolerancia del BCU.
En el análisis detallado de la variación de precios transables y no transables, en tanto, la inflación transable fue del 0,83% en setiembre, una fuerte suba que hizo subir el indicador hasta el 2,2% anual, aunque todavía se mantiene bastante por debajo del IPC general.
Este movimiento marcó una diferencia con el mes previo, cuando la inflación no transable fue la de mayor incremento. En esta ocasión, este dato subió un 0,29% —bastante menos que en agosto, cuando avanzó un 0,61%—, y se moderó del 6,13% hasta el 5,8%, aunque todavía por encima del techo del rango de tolerancia.
Finalmente, la inflación subyacente (sin verduras, frutas y combustibles) quedó en 4,47% interanual, cifra que se elevó al 4,51% al quitar el efecto de precios administrados o regulados.
El análisis por divisiones registró un fuerte aumento en el rubro de Alimentos y bebidas no alcohólicas —el de mayor incidencia en la canasta ponderada—, con un salto del 1,73% que explica buena parte de la aceleración mensual en lo precios. El mismo estuvo impulsado por una suba del 5,27% en Hortalizas, tubérculos y legumbres, debido a los eventos climáticos adversos que afectaron la zona granjera del país; y por un avance del 2,43% en Carne y otros productos derivados.
Bastante por atrás, aunque también con subas considerables estuvieron Recreación y cultura (0,54%), Seguros y servicios financieros (0,53%), Cuidado personal y bienes diversos y Educación (0,43%); seguidos por Equipamiento del hogar y Salud (0,28%), y Restaurantes y alojamiento (0,25%).
En tanto, se mantuvieron relativamente estables Vivienda (0,1%), Información y Comunicación (0,03%), Bebidas alcohólicas y tabaco (-0,09%) y Prendas de vestir y calzado (-0,12%). Por su parte, Transporte fue el único rubro que experimentó un descenso significativo, con una baja del 0,54% en los precios del rubro, luego de que los combustibles se mantuvieron sin cambios en setiembre.
Según la última Encuestas de Expectativas Económicas (EEE) del BCU, los analistas esperaban que el IPC registrara un avance del 0,35% durante setiembre, mayor al 0,24% que varió en agosto. Este comportamiento mensual, sumado a lo que suceda en el último trimestre del año —con el adicional del primer aumento de combustibles en cinco meses, que indudablemente se verá reflejado en los precios de octubre—, llevó la proyección para el cierre del 2026 a 4,71%, por encima de los niveles actuales.
Por su parte, las estimaciones del Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) señalaron una inflación mensual del 0,33%, muy similar al escenario planteado por los analistas consultados por el BCU; aunque el acumulado anual quedó algo más elevado, en el 4,8%.
Más allá de estas pequeñas diferencias, el panorama ya apuntaba a un IPC ligeramente por encima de la meta de inflación, aunque todavía ubicado cómodamente dentro del rango de tolerancia (3% - 6%). De todos modos, estas proyecciones señalaron también que se espera que la presión sobre los precios locales siga surgiendo efecto, sobre todo con un escenario internacional que se mantiene incierto y volátil, y considerando el gradualismo del gobierno respecto de trasladar las subas internacionales al mercado interno.