Las expectativas del sector privado sitúan la inflación de 2026 en 5%, ligeramente por encima del 4,87% registrado en octubre.
El estudio del INE relevó la visión de 357 empresas privadas de más de 100 empleados sobre precios y costos operativos.
Las empresas uruguayas esperan que sus costos operativos aumenten por encima de la inflación durante los próximos dos años, de acuerdo con la Encuesta de Expectativas Empresariales (EEE) de octubre publicada por el Instituto Nacional de Estadística (INE).
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Para el cierre de 2026, los empresarios proyectan un incremento de 5% en los precios al consumo, frente a un aumento de 6% en los costos de sus compañías. La diferencia se mantiene en los períodos siguientes y alcanza los 0,8 puntos porcentuales para el año móvil cerrado en setiembre de 2027 y los 0,8 puntos para los doce meses posteriores.
El relevamiento muestra que las expectativas de inflación permanecen relativamente estables, mientras que los costos operativos previstos se ubican en niveles superiores, por ejemplo, para el año móvil comprendido entre octubre de 2026 y setiembre de 2027, las empresas estiman una inflación de 5,3% y un aumento de costos de 6%. Para el período entre octubre de 2027 y setiembre de 2028, las proyecciones se sitúan en 5,4% y 6,2%, respectivamente.
Las cifras corresponden a la media recortada al 90%, un indicador que calcula el promedio después de excluir el 5% de las respuestas más bajas y el 5% de las más altas. De esa manera, se reduce la influencia de los valores extremos en el resultado.
La diferencia entre ambas variables también aparece en la media simple de las respuestas empresariales, en ese caso, la inflación esperada es de 5,1% para 2026, 5,3% para los doce meses hasta setiembre de 2027 y 5,5% para el período siguiente. Para los costos operativos, las proyecciones son de 6%, 6,2% y 6,4%, respectivamente.
La mediana, que identifica el valor central de las respuestas ordenadas, muestra una perspectiva más estable para los precios: se ubica en 5% en los tres horizontes. En el caso de los costos, la mediana es de 5,7% para 2026 y de 6% para cada uno de los dos períodos móviles posteriores.
El resultado se conoce después de que la inflación interanual de Uruguay se ubicara en 4,87% en octubre, según el último dato del INE. El Índice de Precios del Consumo (IPC) aumentó 0,59% durante ese mes y acumuló un alza de 4,82% en lo que va del año. La tasa de doce meses se había situado en 4,68% en setiembre, por lo que el indicador volvió a acelerarse.
La comparación permite observar que la expectativa empresarial de inflación para el cierre del año, de 5% según la media recortada, se encuentra ligeramente por encima de la variación interanual registrada en octubre. Sin embargo, se trata de indicadores con períodos de referencia distintos: uno refleja la evolución de los precios ya observada y el otro, las proyecciones de las empresas para el conjunto de 2026.
La Encuesta de Expectativas Empresariales del INE se realiza entre compañías privadas con un promedio anual de al menos 100 trabajadores, pertenecientes a determinadas ramas de actividad económica. El diseño muestral contempla empresas de distintos sectores y tamaños, con estratos de entre 100 y 199 empleados y de 200 trabajadores o más.
En octubre, la muestra efectiva alcanzó a 357 empresas, equivalente a una tasa de respuesta de 75,5%. El tamaño teórico de la muestra es de 473 compañías y el relevamiento utiliza un panel rotativo, por el que las empresas seleccionadas permanecen dos años en la encuesta antes de salir del panel durante un período similar.
Las estimaciones no constituyen una previsión oficial del INE sobre la inflación ni garantizan la evolución futura de los precios. Reflejan las respuestas de los empresarios consultados sobre el comportamiento que esperan para el IPC y para los costos de sus propias compañías, expresados en pesos uruguayos. La brecha entre ambas variables constituye el principal dato del informe: en los tres períodos relevados, los empresarios anticipan que sus costos operativos crecerán más que la inflación. El indicador, por sí solo, no permite determinar qué componentes explican esa diferencia ni cuánto de los aumentos previstos podría trasladarse a los precios finales.