Las proyecciones de los agentes económicos volvieron a disminuir, sin lograr alinearse al objetivo del Banco Central del Uruguay.
Las expectativas de inflación de los agentes económicos se encuentran en mínimos históricos.
Las expectativas de inflación de los agentes económicos volvieron a bajar en junio y rompieron un nuevo mínimo histórico, alcanzando el 5,5% anual, aunque permanecen lejos de la meta del Banco Central del Uruguay (BCU) y siguen sin poder alinearse al IPC actual.
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De acuerdo al relevamiento de evolución y expectativas de precios del BCU, publicado este jueves, las proyecciones de los diferentes sectores fueron corregidas en 0,3 puntos porcentuales (p.p.) a la baja, algo que no termina de satisfacer a la autoridad monetaria, dada la diferencia de 1 p.p. con el objetivo del 4,5% y de casi la misma diferencia con la inflación actual, en el orden del 4,59%.
La previsión que se mantiene más alta es la de los empresarios, que aguardan un IPC del 6% para este año, a pesar del descenso de 0,5 p.p. que evidenciaron durante el último bimestre.
En cambio, tanto las expectativas de los analistas como la de los mercados financieros se encuentran en 5,2%, retrocediendo 0,1 y 0,3 puntos porcentuales, respectivamente.
Ante este escenario, el BCU definió en la última reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos, dejándola en el 9%. Así, mantuvo la fase contractiva de la política monetaria en la búsqueda de que la inflación y sus expectativas converjan en el 4,5%.
Sin embargo, por delante hay un factor a tener en cuenta y es la inflación núcleo, que representa a aquellos precios con menor sensibilidad a factores transitorios, lo que equivale a del 75% de la canasta.
Este indicador se ubicó en 5,7%, más de un punto porcentual por encima del IPC general. Así, si bien acumula una trayectoria descendente sostenida, se mantiene cerca del techo del rango de tolerancia y advierte por rigideces que complican el proceso de desinflación equilibrado.
Desde el BCU analizaron que la inflación núcleo “está estrechamente vinculada a la percepción empresarial sobre decisiones de política macroeconómica”, de manera que un descenso en la Encuesta de Expectativas Empresariales (EEE) del INE puede ser fundamental en el corto y mediano plazo.
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