¿Qué esperan los inversores de Wall Street para 2025?

El S&P 500 se encamina a cerrar 2024 con dos años consecutivos de ganancias superiores al 20%. Expectativa por la Fed y Trump.

El S&P 500 se encamina a cerrar 2024 con dos años consecutivos de ganancias superiores al 20%

Foto. Reuters

Los inversores esperan más ganancias para el mercado bursátil de Estados Unidos en 2025 después de dos años destacados consecutivos, impulsados por una economía sólida que respalda las ganancias corporativas, la moderación de las tasas de interés y las políticas pro crecimiento del presidente entrante Donald Trump.

El índice de referencia S&P 500 ha subido más del 23% en lo que va de año y va camino de su segundo año consecutivo de ganancias superiores al 20%, impulsado por las acciones tecnológicas de megacapitalización y el entusiasmo por el potencial comercial de la inteligencia artificial (IA), informó Reuters.

Los inversores tienen más confianza en la economía de Estados Unidos que hace un año, ya que los consumidores y las empresas han absorbido las tasas de interés más altas y la Reserva Federal (Fed) las está reduciendo, aunque no tanto como se esperaba. También se espera que las ganancias corporativas sean sólidas: se proyecta que las ganancias del S&P 500 aumenten un 14% en 2025, según LSEG IBES.

Por otro lado, la inflación sigue siendo persistente y Wall Street teme un repunte que pueda llevar a la Reserva Federal a cambiar el rumbo de su ciclo de flexibilización. De hecho, las acciones retrocedieron bruscamente el miércoles después de que el banco central proyectara menos recortes de tasas el próximo año, mientras se prepara para una inflación más firme.

Esas perspectivas podrían volverse más probables si Trump implementa aranceles a las importaciones que lleven a precios más altos para el consumidor.

"Hemos estado en una buena racha desde los mínimos de finales de 2022. Ha sido bastante estremecedor", dijo Garrett Melson, estratega de cartera de Natixis Investment Managers. "Los espíritus animales ciertamente están bastante descontrolados en este momento, pero es posible que sea necesario moderarlos un poco a medida que avanza el año", dijo.

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Las empresas de Wall Street prevén en su mayoría ganancias para el mercado el próximo año, con objetivos de fin de año del S&P 500 que oscilan entre 6.000 y 7.000 puntos. El índice rondaba los 5.900 puntos por última vez.

Según Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist Advisory Services, el actual mercado alcista del S&P 500 que comenzó en octubre de 2022 tiene menos de la mitad de duración que la duración media de los 10 anteriores. La ganancia de aproximadamente el 64 % del S&P 500 durante esta última racha está por debajo de la ganancia media del 108 % y el aumento medio del 184 % de los mercados alcistas anteriores, según Lerner.

Una economía resiliente a las tasas elevadas en Estados Unidos

Lo que refuerza el sentimiento optimista es la sensación predominante en Wall Street de que la economía de Estados Unidos ha resistido las subas de tasas que la Fed implementó a partir de 2022 para sofocar la inflación.

Una encuesta de Natixis Investment Managers realizada en las últimas semanas concluyó que el 73% de los inversores institucionales dijeron que Estados Unidos evitará una recesión en 2025. Se trata de un cambio radical respecto del año pasado, cuando el 62% proyectaba una recesión de ese tipo en el próximo año.

Además de las expectativas de una economía sólida, se espera que Trump implemente una agenda que incluya recortes de impuestos y desregulación que apoyen el crecimiento.

"Nos vamos de 2024 con muy buen pie y creemos que habrá cierta aceleración en 2025", dijo Sameer Samana, estratega sénior de mercados globales en Wells Fargo Investment Institute. "Los mercados tienden a adelantarse a la economía, por lo que se posicionarán para esa reaceleración económica más pronto que tarde".

Sin embargo, las acciones también se van de 2024 con valoraciones elevadas: el S&P 500 se cotiza a casi 22 veces las ganancias esperadas durante los próximos 12 meses, según LSEG. Eso está muy por encima de su promedio de largo plazo de 15,8, y no muy lejos del nivel de 22,6 que alcanzó a principios de este mes, su nivel más alto desde principios de 2021.

Los riesgos incluyen incertidumbre política, como la esperada iniciativa de Trump de aumentar los aranceles a las importaciones de China y otros socios comerciales, que los analistas estiman que podría dañar las ganancias corporativas.

El aumento de los aranceles también podría aumentar la inflación, lo que es otra preocupación para los inversores. "El nivel de las tasas que podamos reducir dependerá realmente del nivel de inflación que podamos reducir", dijo Michael Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede. "Si vemos que la inflación se estabiliza en el rango del 3%, creemos que la Reserva Federal no será tan agresiva el año que viene".