El Banco Central del Uruguay anticipó un incremento del IPC por la guerra en Medio Oriente, que llevará el indicador por encima de la meta en los próximos meses.
La inflación repuntará en Uruguay de la mano del efecto Medio Oriente.
El Banco Central del Uruguay (BCU) corrigió al alza sus proyecciones sobre la inflación, anticipando que el indicador quedaría circunstancialmente por encima de la meta del 4,5% hacia el primer trimestre del año que viene, incidido por los efectos de la guerra en Medio Oriente.
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De acuerdo al último Informe de Política Monetaria (IPoM), la suba del petróleo que ocasiona en conflicto bélico entre Estados Unidos, Israel e Irán puede impactar hasta en un punto porcentual en el Índice de Precios del Consumo (IPC), repartido en los próximos cuatro trimestres.
El shock del incremento en los valores del crudo —bajo el supuesto de que se mantengan en junio un 55% por encima del nivel proyectado antes de la guerra — sería de 0,58 puntos porcentuales en el segundo trimestre,
El encarecimiento de los bienes importados repercutiría en un menor consumo e inversión y, dado que el petróleo representa al 11,6% de la canasta de bienes y servicios importados, un aumento del 55% se traduciría en un punto porcentual en el próximo año, presionando en 1,6 puntos porcentuales al alza a la inflación transable.
Las previsiones del BCU indican que la inflación —hoy en 2,94%, levemente por debajo de la meta— se acelerará en los próximos meses y superará ocasionalmente la meta en el primer trimestre de 2027, para luego volver a converger hacia el 4,5% en el Horizonte de Política Monetaria (HPM).
De todos modos, el BCU aclaró que las proyecciones se realizan “en un entorno muy incierto” y no descartó una inflación más elevada en el caso de que la guerra en Medio Oriente se prolongue, se profundice el shock negativo de la oferta y el valor del crudo aumente. En menor medida, podría incidir en un nuevo comportamiento a la baja del IPC la eventual reanudación del proceso de debilitamiento global del dólar.
Al diferenciar las variables del indicador, el organismo que conduce Guillermo Tolosa indicó que la inflación subyacente tendrá una evolución similar, aunque más suave, que el IPC general. En cuanto al componente transable, se ubica por encima de lo previsto en los próximos meses para luego converger.
En cambio, la inflación no transable, que había ingresado al rango de tolerancia en el trimestre anterior, se mantendría dentro en los próximos 24 meses, aunque en niveles algo más altos que en la proyección anterior, lo que para el BCU “da cuenta de la ausencia de efectos de segunda vuelta del shock inflacionario, en un contexto de expectativas ancladas en la meta del BCU”.
Por otra parte, el BCU destacó que la confianza de que la inflación promedio del HPM se encuentre dentro del rango de tolerancia se mantiene estable en 65%, lo que refleja la convergencia de las expectativas y su alineamiento con la meta.
En tal sentido, valoró que la menor dispersión de las expectativas a 24 meses refuerza la señal de credibilidad de la política monetaria, principalmente entre los analistas, con respuestas entre el 4 y el 5%, a pesar del escenario global desafiante.
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