El impacto de DeepSeek reabre el debate sobre la dependencia del mercado tecnológico a las megacapitalizaciones

El efecto del anuncio de la IA china se transformó en un riesgo también por sus efectos en las principales compañías de tecnología que impulsan las ganancias del mercado bursátil.

El impacto de DeepSeek en las acciones de las empresas tecnológicas evidenciaron la dependencia del mercado financiero con estas compañías.

La turbulencia en algunas de las empresas tecnológicas más importantes está recordando a los inversores uno de los principales riesgos para el repunte récord del mercado bursátil estadounidense: la dependencia de un puñado de empresas gigantescas para impulsar esas ganancias.

Los inversores se esfuerzan por comprender las consecuencias del tema de inversión en inteligencia artificial (IA), que ha sido un factor decisivo para las acciones en los últimos dos años después de que la aparición de un modelo chino de IA de bajo coste sacudiera los mercados. El optimismo sobre esta tecnología ha ayudado a impulsar las acciones del fabricante de chips Nvidia (NVDA.O) y otras de las "Siete Magníficas" megacapitalizaciones, que en conjunto contribuyeron con más de la mitad del 25% de rendimiento total del S&P 500 en 2024.

Debido a esas ganancias, las Siete Magníficas representan un tercio del peso del índice de referencia S&P 500 (.SPX) y alrededor del 45% del Nasdaq 100 (.NDX), lo que significa que cuando flaquean tienen un impacto descomunal en los barómetros del mercado seguidos de cerca.

"Cuando hay concentración, se corre el riesgo de que haya liquidaciones como esta", dijo a Reuters Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services; y añadió que, "sin duda, esto va a plantear preguntas en términos de cómo los inversores están posicionando las carteras".

En se sentido, el S&P 500 cayó un 1,5% el lunes tras la noticia del modelo de inteligencia artificial DeepSeek (lo que redujo casi a la mitad la ganancia del índice en lo que va de año), mientras que el Nasdaq 100, con una fuerte presencia tecnológica, se hundió un 3%.

Si bien no se sabe "qué tan grande será la amenaza que DeepSeek representará para el tema de la inteligencia artificial", dijo Phillip Wool, director de investigación y gerente de cartera principal en Rayliant Global Advisors, "está clarísimo que hay un montón de operaciones correlacionadas y abarrotadas en riesgo cuando cambie la marea del sentimiento".

Las acciones de Nvidia, la empresa de inteligencia artificial cuyo asombroso aumento del precio de sus acciones la había impulsado a convertirse en la empresa más grande por valor de mercado, cayeron un 17% el lunes.

La semana pasada, el anuncio del presidente Donald Trump sobre la inversión del sector privado en infraestructura de IA dio un impulso a las acciones tecnológicas y al mercado en general.

Los analistas de Capital Economics dijeron que si se hiciera evidente que los modelos de IA podrían entrenarse de manera efectiva con menos potencia informática de alta gama de lo que se había asumido anteriormente, "claramente habría un riesgo de una corrección adicional en el mercado de valores de Estados Unidos". "Eso se debe a que esto potencialmente socavaría las posiciones dominantes de algunas empresas que han impulsado el repunte", señalaron en una nota.

¿Punto de inflexión?

Invertir en fondos de mercado amplio que siguen al S&P 500 ha sido una apuesta ganadora durante los últimos dos años, con el índice de referencia registrando ganancias anuales consecutivas de más del 20%. Muchos fondos de gestión activa han estado infraponderados en las principales acciones tecnológicas, lo que fue un obstáculo para el rendimiento de los fondos.

Pero la creciente concentración de acciones de megacapitalización en los índices de referencia "significa que no todos podemos invertir de forma muy pasiva como lo hemos hecho durante la última década", dijo Shams Afzal, director gerente y gerente de cartera de Carnegie Investment Counsel.

Algunos sectores de la tecnología se beneficiaron el lunes cuando los inversores evaluaron las implicaciones de DeepSeek, con las acciones de la empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks (PANW.O) y la empresa de software ServiceNow (NOW.N) subiendo alrededor del 1%.

Los analistas se preguntan si los avances en materia de IA y el anuncio de DeepSeek del lunes podrían ser un "punto de inflexión" que provoque un cambio en el liderazgo del mercado o una rotación hacia otros rincones del mercado estadounidense que no han tenido tan buen desempeño en los últimos años. Sin duda, muchos participantes del mercado dijeron que la liquidación de acciones podría ser una reacción exagerada, ya que los inversores "disparan primero y preguntan después".

Josh Pantony, cofundador y director ejecutivo de Boosted.ai, una empresa que asesora a los administradores de activos sobre cómo implementar la IA, dijo que está agregando acciones relacionadas con la IA a su cartera personal "por todos lados" a raíz de la liquidación.

El mercado se pondrá a prueba aún más con una serie de resultados trimestrales esta semana, incluidos los de Apple (AAPL.O), Microsoft, Meta Platforms (META.O) y Tesla (TSLA.O): cuatro de los Siete Magníficos. David Wagner, director de acciones y gestor de cartera de Aptus Capital Advisors LLC, dijo que las empresas de gran capitalización muestran un apalancamiento operativo que puede seguir impulsando la expansión del margen operativo: "No importa cómo se mire, el mercado estadounidense depende de estas acciones, pero eso no siempre es malo".