La corrección de la política monetaria impulsó al dólar y mejoró los indicadores, aunque la competitividad cambiaria continúa rezagada.
El tipo de cambio real mejoró un 20%.
El tipo de cambio real (TCR) registró una mejora durante 2026 luego de la corrección de la política monetaria implementada durante el verano, con avances de hasta casi un 20% frente a Argentina, aunque los indicadores muestran que el país continúa relativamente caro frente a Brasil y los mercados extrarregionales.
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El movimiento se produjo después de que la política monetaria pasara de una instancia contractiva a una neutral, mediante sucesivas reducciones de la tasa de interés entre finales de enero y comienzos de marzo, cuando la Tasa de Política Monetaria (TPM) pasó del 7,50% al actual 5,75%, un ajuste que provocó una suba del tipo de cambio nominal y se trasladó posteriormente al TCR.
Así surge del último Monitor de Coyuntura del Observatorio de la Coyuntura Económica de la Universidad Católica del Uruguay (UCU), que señala que la corrección inicial fue seguida por una estabilización del indicador y pone especialmente el foco en la comparación extrarregional para evaluar el efecto de las políticas locales, debido a la mayor volatilidad propia de las economías vecinas.
Entre enero y setiembre, el tipo de cambio real frente a los países de fuera de la región aumentó 5%, mientras que la mejora bilateral con Brasil alcanzó el 9% y con Argentina llegó a casi 20%.
En el caso argentino, el Observatorio señala que parte de esa evolución responde a factores propios del país vecino y sostiene que allí se está “sujetando” el tipo de cambio con un objetivo antiinflacionario. Por eso, el informe considera al indicador extrarregional como una referencia más apropiada para observar el impacto de las decisiones adoptadas localmente.
La modificación de la política monetaria tuvo además un efecto visible sobre el dólar. Durante los meses posteriores al ajuste del verano, la divisa estadounidense aumentó casi tres pesos, mientras que un “dólar canasta” representativo del resto del mundo permaneció prácticamente sin cambios.
Pese a esa corrección, la comparación histórica muestra que todavía persisten problemas de competitividad cambiaria. Tomando como base 100 el promedio registrado entre 2000 y 2025, en setiembre el TCR extrarregional se ubicó en 75, mientras que frente a Brasil fue de apenas 68 y los indicadores correspondientes a Argentina rondaron los 100 puntos.
De acuerdo con la interpretación del Observatorio, estos niveles implican que el país continúa caro respecto de Brasil y de la extra región, mientras que la relación de precios con Argentina se encuentra actualmente alineada con el promedio de lo transcurrido en el siglo XXI.
La diferencia adquiere relevancia de cara a la próxima temporada turística, particularmente por la brecha que todavía permanece frente a Brasil pese a la mejora del 9% registrada desde comienzos del año.
El Observatorio considera que los actuales indicadores apuntan a una temporada “no muy diferente de la pasada” y advierte sobre la posibilidad de que turistas argentinos “sobrevuelen” el país para dirigirse hacia las playas brasileñas.
Así, la corrección monetaria permitió recuperar parte del terreno perdido en materia cambiaria durante 2026, pero la fotografía de setiembre continúa mostrando una diferencia considerable frente a Brasil y la extra región, con índices de TCR todavía alejados del promedio registrado durante los primeros 25 años del siglo.