Kristalina Georgieva respaldó la política económica de Uruguay y llamó a combinar estabilidad con crecimiento ante un escenario global más desafiante

La directora gerente del FMI participó de las Jornadas de Economía del BCU y respaldó fuertemente la estrategia macroeconómica del país.

Kristalina Georgieva respaldó la política económica del Uruguay. 

La visita de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, a las Jornadas de Economía del Banco Central del Uruguay (BCU) dejó un fuerte respaldo a la estrategia macroeconómica del país, aunque también un desafío de cara a los próximos años: convertir la estabilidad alcanzada en un mayor crecimiento económico.

En un diálogo con el presidente del BCU, Guillermo Tolosa, la titular del organismo sostuvo que Uruguay se encuentra en una posición privilegiada para enfrentar un escenario internacional marcado por la incertidumbre geopolítica, pero remarcó que deberá asumir mayores riesgos para aprovechar las oportunidades que abre la transformación tecnológica y la reconfiguración de la economía mundial.

“El cambio es imparable. Uno puede intentar resistirse o prepararse para aprovecharlo”, resumió Georgieva al describir un contexto internacional atravesado por la fragmentación geopolítica, la inteligencia artificial y los cambios en el comercio global.

Uno de los mensajes más relevantes para la política económica uruguaya fue el respaldo explícito al régimen de metas de inflación y a la conducción monetaria del Banco Central. Consultada sobre la posibilidad de reducir el objetivo inflacionario, Georgieva consideró que no existe apuro para modificar el esquema vigente y defendió la importancia de preservar la credibilidad conquistada durante los últimos años.

“Este es un logro todavía relativamente nuevo y muy valioso para Uruguay. No creo que exista ninguna urgencia para decir: ‘ya lo conseguimos, ahora bajemos la meta’. El contexto internacional sigue siendo muy cauteloso respecto a la inflación y hay que mantenerse firmes”, afirmó. La economista recomendó mantener la previsibilidad del régimen y evaluar eventuales cambios cuando el escenario internacional ofrezca mejores condiciones.

“La estabilidad necesita transformarse en crecimiento”

Georgieva destacó que Uruguay logró construir uno de los marcos macroeconómicos más sólidos de América Latina, condición que calificó como un activo estratégico. “Muchos llaman a Uruguay ‘la Suiza de América Latina’ por su estabilidad y resiliencia”, señaló.

Sin embargo, sostuvo que esa fortaleza ya no alcanza por sí sola. “La estabilidad es una gran carta de presentación, pero no se puede guardar en una heladera ni comprar una casa solo con estabilidad. Lo que el país necesita es crecer más”, afirmó.

Para ello propuso avanzar en mejoras de competitividad, mayor eficiencia de los servicios públicos, simplificación regulatoria para las pequeñas empresas y un fortalecimiento de la infraestructura logística que permita a Uruguay desempeñar un papel más relevante en el comercio regional.

Inteligencia artificial y productividad

La directora gerente del FMI sostuvo que la inteligencia artificial puede representar un fuerte impulso para la economía mundial, con un aumento potencial de hasta 0,8 puntos porcentuales en el crecimiento del PIB global, pero advirtió que la transformación también tendrá costos importantes.

Según las estimaciones del organismo, cerca del 40% de los empleos del mundo se verá afectado por estas tecnologías, porcentaje que asciende al 60% en las economías avanzadas. “No estamos preparados para el tsunami que llegará al mercado laboral”, afirmó, al tiempo que instó a Uruguay a invertir en educación, capacitación y reconversión laboral.

Durante el intercambio, Georgieva sostuvo que el mundo enfrenta una creciente incertidumbre producto de la geopolítica y de los conflictos comerciales, aunque descartó que el escenario actual derive necesariamente en una recesión global. Explicó que el FMI sigue con atención la evolución de la inflación, los precios internacionales de la energía y el nivel de endeudamiento de los países.

En ese contexto, destacó que Uruguay llega mejor preparado que buena parte de las economías del mundo. “La deuda uruguaya supera apenas el 60% del PIB. Hay muchos países que están por encima del 100%, lo que limita enormemente su capacidad de respuesta”, señaló.

También planteó que América Latina atraviesa una oportunidad histórica para aprovechar la demanda mundial de energía, minerales críticos y alimentos, al tiempo que llamó a profundizar la integración regional y la cooperación económica.

Optimismo sobre Argentina

Durante la conversación con Tolosa, Georgieva también se mostró particularmente optimista sobre las perspectivas de Argentina, al considerar que el país reúne condiciones que podrían modificar estructuralmente su desempeño económico si logra sostener el rumbo macroeconómico.

La directora gerente del FMI sostuvo que confluyen tres factores favorables: la disciplina fiscal, el enorme potencial de recursos naturales, con especial énfasis en Vaca Muerta, y un contexto internacional donde la seguridad energética se convirtió en una prioridad.

“Tienen litio, cobre, gas y petróleo. Si logran combinar esos recursos con disciplina macroeconómica y llevarlos al mercado, el mundo está hambriento de ellos y los precios son favorables. Esa combinación puede dar lugar a una Argentina muy distinta, y eso también será bueno para sus vecinos”, afirmó.

Incluso apeló a una metáfora vinculada al Río de la Plata para describir el desafío argentino. “Sabemos cómo se baila el tango: un paso adelante y dos atrás. Espero que esta vez lo bailen al revés”, señaló entre sonrisas, antes de reiterar que mantiene una visión “seriamente optimista” sobre el futuro del país.

Tolosa: “Uruguay está en el mapa”

Tras el encuentro, el presidente del Banco Central consideró que la presencia de Georgieva constituye una señal del reconocimiento internacional alcanzado por Uruguay.

“Su propia visita es un reflejo de que Uruguay está en el mapa y está siendo advertido por los logros que ha conseguido en los últimos 20 o 25 años para construir una economía de estabilidad y de resiliencia, algo cada vez más importante en un mundo de mayor incertidumbre”, afirmó.

Tolosa sostuvo que la directora gerente describió un escenario internacional de elevada volatilidad por factores geopolíticos, aunque destacó que ese contexto está siendo parcialmente compensado por la revolución tecnológica, que impulsa aumentos de productividad a nivel mundial.

Según el presidente del BCU, Georgieva también contrastó esos desafíos con la fortaleza de la economía uruguaya, al señalar que el país volvió a demostrar capacidad para absorber un nuevo shock externo.

Respecto de la región, destacó que la titular del FMI transmitió una visión optimista sobre América Latina y el Mercosur, basada en el potencial de los recursos energéticos y en la posibilidad de profundizar la integración económica y comercial entre los países vecinos.

Tolosa consideró que el llamado de Georgieva a que Uruguay sea “más valiente” coincide con la visión que el Banco Central viene planteando sobre la evolución de la economía nacional. Recordó que durante las últimas dos décadas el país construyó instituciones y reglas que redujeron significativamente la vulnerabilidad macroeconómica que caracterizó a Uruguay hasta la crisis de 2002.

“Hoy no hay razones, más allá de la incertidumbre global y de la cautela que corresponde, para mantener los miedos paralizantes que caracterizaron durante mucho tiempo a la economía uruguaya”, sostuvo.

A su juicio, ese exceso de prudencia sigue condicionando muchas decisiones financieras de hogares y empresas. Explicó que el sistema financiero continúa excesivamente fondeado con depósitos a la vista y en moneda extranjera, situación que limita el crédito de largo plazo y termina afectando la inversión y el crecimiento.

“El mensaje que Kristalina Georgieva vino a transmitir es que está todo dado para que los uruguayos puedan tener un poco más de coraje, invertir más y creer más en su país, no desde el optimismo ingenuo, sino sobre la base de la evidencia del progreso logrado durante estas décadas”, afirmó.

Consultado sobre la valoración del FMI respecto de la política monetaria, Tolosa indicó que Georgieva destacó el proceso de consolidación del régimen de metas de inflación. Señaló que la inflación se encuentra alineada con el objetivo del Banco Central y que las expectativas del mercado también convergen hacia la meta del 4,5%.

En ese contexto, explicó que la directora gerente entendió que no es el momento adecuado para fijar objetivos más ambiciosos mientras persistan shocks internacionales, particularmente sobre los precios de la energía.

Respecto de una eventual suba de la tasa de política monetaria, Tolosa sostuvo que las proyecciones oficiales muestran que la inflación podría ubicarse transitoriamente por encima de la meta, aunque permanecería dentro del rango de tolerancia y convergería nuevamente al 4,5% durante 2027.

“Con las expectativas alineadas y nuestras proyecciones consistentes con la meta, entendemos que la instancia actual de política monetaria sigue siendo compatible con el objetivo de inflación”, concluyó.