Las expectativas de inflación de los agentes económicos volvieron a subir y se siguen alejando del techo del rango meta, alcanzando su nivel más alto en diez meses, según el último boletín del Banco Central del Uruguay (BCU).
Las expectativas de inflación de los agentes económicos volvieron a subir y se alejan del rango meta
Las diferentes mediciones siguen desalineándose respecto al objetivo establecido por el Banco Central del Uruguay.
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La inflación interanual registró una leve baja en enero y cerró a 5,05%
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Las expectativas de inflación de los agentes económicos se encuentran en su nivel más alto en siete meses
Las expectativas de inflación de los agentes económicos volvieron a subir.
El promedio de las tres mediciones que monitorea el BCU a 2026, que contempla la mirada de especialistas, mercados financieros y empresarios, cerró enero en 6,12% para el Horizonte de Política Monetaria (HPM), es decir los próximos 24 meses, lo que supone un incremento del 0,09% con relación a diciembre pasado.
Las proyecciones más elevadas son las del sector privado que mide el INE. Si bien se mantuvieron estables, son del 6,5%, por encima del objetivo de la autoridad monetaria.
En tanto, las previsiones de los analistas económicos que consulta el BCU se ubicaron en 5,95%, levemente por debajo del techo del rango meta, pero con una suba del 0,06% en relación al cierre de 2024.
Muy cerca se ubican las expectativas del mercado financiero, que llegan al 5,90% para diciembre de 2026, con una actualización al alza de dos décimas.
Una inflación que sigue en el rango meta y la mirada sobre las tasas
De esta manera, los agentes económicos se alejan de las proyecciones del BCU, fijadas en el 4,5% para el HPM, con una tolerancia que llega hasta el 6%. Si bien la inflación lleva 20 meses dentro de ese margen e incluso se moderó en enero hasta el 5,05%, lo que ocurrirá durante 2025 y el año próximo sigue sin quedar claro.
Una buena señal al respecto llegará la semana próxima, cuando se reúna el último Comité de Política Monetaria (Copom) del actual Directorio del BCU. Tras la primera suba en dos años dispuesta en diciembre, la tasa de interés se encuentra en 8,75%.
Sin embargo, este desajuste entre las expectativas inflacionarias y el rango meta, sumado a las mayores tasas de corte de las Letras de Regulación Monetaria (LRM), podrían derivar en la segunda actualización al alza de manera consecutiva, que podría oscilar entre los 25 y 50 puntos básicos.
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