Los inversionistas ponen su atención en Jackson Hole, Wyoming, ya que los responsables se reúnen para diagramar posibles recortes de tasas.
Los inversores centrarán la próxima semana su atención en Jackson Hole, Wyoming, donde los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) se reúnen para su simposio anual, en busca de pistas sobre la trayectoria de los recortes de las tasas de interés que podrían impulsar las acciones a nuevos máximos históricos.
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La reunión de este año se produce tras una semana en la que los datos de precios al consumidor y al por mayor parecieron enviar señales contradictorias sobre la capacidad de la economía para afrontar los amplios aranceles a las importaciones del presidente estadounidense Donald Trump. Su punto culminante será el viernes, cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comparezca tras una semana de escasa información.
Después de la oleada de datos de la semana pasada que demostró que los consumidores son resilientes y que el mercado laboral no está muerto, algunos inversores aún temen que Powell pueda usar la reunión para echar agua fría sobre las expectativas generalizadas de recortes de las tasas de interés en las próximas semanas, que han llevado los índices bursátiles a múltiples récords, citando otras cifras que sugieren que la inflación sigue siendo un problema .
En tanto, el mercado de futuros aún espera que el Comité Federal de Mercado Abierto recorte las tasas en un cuarto de punto porcentual al menos dos veces más este año, incluido un recorte inicial en su reunión de mediados de septiembre.
"Las empresas que probablemente se beneficien más con los menores costos de financiamiento han estado entre las grandes ganadoras en las recientes operaciones de Wall Street", dijo Andrew Slimmon, director de Applied Equity Advisors en Morgan Stanley Asset Management, a Reuters. "Se trata de constructores de viviendas, acciones cíclicas, empresas industriales y de materiales", añadió Slimmon.
Las acciones de constructoras de viviendas líderes como PulteGroup, Lennar y el Dr. Horton han subido entre un 4,2% y un 8,8% en la última semana, hasta el mediodía del viernes, gracias en gran medida a la reciente caída de las tasas de préstamos hipotecarios.
Sus ganancias eclipsaron el avance del 1% del índice Standard & Poor's 500 durante la última semana. El grupo ha superado al mercado en general de forma más drástica durante el último mes, con ganancias del 15% al 22%, en comparación con el 3,3% del S&P 500. Sin embargo, sus futuras ganancias dependen de que las tasas hipotecarias sigan bajando, algo que el reciente repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años pone en duda.
"Cualquier indicio por parte de Powell de que está prestando más atención a las señales bajistas sobre la inflación que a otros indicadores más benignos podría amenazar esas ganancias", dijo Slimmon. "Cuanto más he visto el repunte de los constructores de viviendas, más me dice que el mercado cree que la Fed va a recortar, lo que significa que cualquier sugerencia en Jackson Hole de que esto no va a suceder hará que los mercados sean más vulnerables" a una liquidación, agregó.
"Para mantener la calma en los mercados, Powell tendrá que caminar por una línea muy fina y subrayar la convicción de Ricitos de Oro sostenida por muchos inversores de que la economía no se está sobrecalentando ni corre el riesgo de caer en una recesión", dijo Ashwin Alankar, jefe de asignación de activos globales en Janus Henderson.
Algunos analistas del mercado afirmaron el jueves que ya habían detectado un cambio de opinión. En una nota a sus clientes, Thierry Wizman, estratega global de divisas y tipos de interés de Macquarie Group, declaró el miércoles que "en la calle se hablaba de un 'mega' recorte de tipos", pero que un recorte moderado en septiembre estaba "más apegado a la realidad".
Otros factores hacen que los comentarios de Powell sean aún más importantes para las acciones este año, según los inversores. Además de los elevados niveles del mercado y la reciente caída del Índice de Volatilidad CBOE a su nivel más bajo del año, la racha de resultados positivos del segundo trimestre está llegando a su fin, lo que deja a los inversores con pocas señales que los guíen durante la crisis de finales de verano.
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