El Banco Central del Uruguay tomará una decisión este martes, en medio de reclamos por una baja desde el sector agroexportador.
El Banco Central del Uruguay definirá este martes si mantiene las tasas de interés o procede con una rebaja.
El Banco Central del Uruguay (BCU) tomará en los próximos días una nueva decisión acerca de la Tasa de Política Monetaria (TPM) y, si bien parece lejos un movimiento al alza, la definición será si mantener la pausa adoptada en mayo o si proceder con un recorte ante la presión de algunos sectores por el valor del dólar.
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La reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) tendrá lugar este martes y allí las autoridades del BCU podrían optar por mantener las tasas de interés en el 9,25% actual, como proyecta el mercado financiero, a pesar de los pedidos de fuertes rebajas desde diferentes ámbitos productivos para mitigar el atraso cambiario.
Al observar el camino de la TPM, se identificó en mayo una pausa al proceso alcista iniciado en diciembre de 2024, con tres aumentos consecutivos que llevaron a la política monetaria a una fase contractiva, pasando del 8,5% a su nivel actual.
Para la reunión del Copom de este martes 8, la mirada de los analistas y operadores primarios que consulta el BCU no augura la posibilidad de una rebaja, aunque sí hubo una corrección a la baja con respecto a la suba que esperaban el mes anterior, en momentos donde se plantea un desafío para la política monetaria del BCU.
Es que la encuesta de analistas publicada hace casi dos semanas auguraba una rebaja de 50 puntos básicos hasta fin de año, pero sobrecargando esa reducción recién para diciembre y dando por sentado que las tasas se mantendrían en torno al actual 9,25% en el corto plazo.
Al mismo tiempo, el mercado financiero proyectó algo similar en un relevamiento difundido este viernes. Si bien corrigieron a la baja sus expectativas, creen que el recorte de 25 puntos básicos se dará recién en febrero del año próximo, en el marco de un 2026 con margen para otra baja.
No obstante, hay razones palpables que dan a entender que el Copom podría proceder con una reducción de al menos 25 puntos básicos de la TPM. Para empezar, la caída de la inflación fue notable, quedando en el 4,59% anual, quedando muy cerca del objetivo trazado por el BCU.
A la vez, la inflación subyacente sigue todavía lejos de esa meta, pero se redujo hasta 5,43% del 5,77% exhibido en mayo. A eso se suma que las expectativas de los agentes económicos también vienen retrocediendo, a excepción de las de los empresarios, que pueden corregir esta situación en la publicación del INE, que se conocerá este lunes.
Otro factor es el de las Letras de Regulación Monetaria (LRM), cuya tasa de corte promedio viene retrocediendo y quedó en 9,37% en las últimas horas.
Otro elemento que suma presión a la baja sobre la TPM es el reclamo que realizan desde los sectores productivos y exportadores por el valor del dólar y el atraso cambiario, que se profundizó en el primer semestre y viene afectando la competitividad.
De hecho, el presidente de la Asociación Rural del Uruguay (ARU), Rafael Ferber, le manifestó a Ámbito que el sector necesita “pesos más baratos”, por lo que pidieron una tasa en el orden de 7,5%, es decir dos puntos porcentuales por debajo del nivel actual.
Al poner el foco en la reunión del Copom de este martes, Ferber solicitó “una baja considerable, no de 25 puntos básicos”, que pueda ser vista como una señal contra el atraso cambiario y a favor del sector agroexportador.
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