La inflación lleva dos meses consecutivos al alza y se ubicó en 3,77% interanual en mayo, dando cuenta de que los precios comienzan a sentir el impacto local de la guerra en Medio Oriente y acelerando su trayectoria rumbo a la meta trazada por el Banco Central del Uruguay (BCU).
¿Cuánto puede tardar la inflación en volver a la meta a partir del impulso alcista de los últimos meses?
El Banco Central del Uruguay anticipa un paulatino regreso del IPC al 4,5%, asociado a la suba de los combustibles, mientras el sector privado espera registros mayores.
-
La inflación tuvo una fuerte suba por segundo mes consecutivo y llegó hasta el 3,77%
-
Los expertos que asesoran al MEF actualizaron sus proyecciones, ¿qué esperan para el dólar y la inflación?
La inflación sube en Uruguay y se acerca a la meta.
Los últimos ajustes del gobierno para el valor de los combustibles impulsaron al alza el Índice de Precios del Consumo (IPC), en una tendencia que podría acentuarse en el segundo semestre ante la prolongación del conflicto bélico.
A esto se suma la política monetaria del BCU, que mantuvo las tasas en el 5,5% y extendió la fase expansiva, a pesar de que aparecen algunas señales al alza en el horizonte. Con este panorama, ¿cuánto puede tardar el IPC en converger hacia la meta?
Qué espera el mercado para la inflación
Las proyecciones del Banco Central anticipan que la inflación continuará en torno a la meta durante todo el año, con la posibilidad de un desvío de algunas décimas en el primer trimestre de 2026, para luego converger a la meta en el Horizonte de Política Monetaria (HPM).
Sin embargo, algunos actores del sector privado difieren de esa visión. Los analistas que consulta el BCU anticipan un IPC del 4,6% para este año, con una estimación del 4,9% en el año móvil cerrado a abril de 2027, aunque luego prevén un regreso a la meta. Más allá de la dispersión de respuestas, ni siquiera los más pesimistas visualizan un escenario en el que el IPC supere el techo del rango de tolerancia del 6%.
En cambio, el Comité de Expertos (CE) que asesora al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) actualizó recientemente sus proyecciones y espera una inflación en la meta durante el segundo semestre, superando por una décima ese límite en los primeros meses de 2027.
A su vez, el Banco Itaú actualizó recientemente sus proyecciones macroeconómicas y estimó un escenario con la inflación en 4,9% para este año, recogiendo las presiones alcistas del petróleo en los precios del mercado interno.
Mientras tanto, el mercado financiero aguarda un 4,63% y los empresarios mantienen rígidas sus previsiones en 5% para este año y llegan al 5,3% para el que viene.
Los factores detrás de la suba
Al observar las causas de la tendencia alcista en los precios, el economista José Licandro sostuvo a través de su cuenta de X que la suba está influida por la crisis de Medio Oriente y analizó que “el impacto del petróleo en los combustibles se aprecia cuando se mira la inflación núcleo (0,34% y 0,4%) que los excluye, al igual que a frutas y verduras”.
A la vez, puso el foco en que la inflación transable (0,44%) superó por segundo mes consecutivo a los bienes no transables (0,35%), recogiendo como “un fenómeno asociado a la crisis la apreciación internacional y local del dólar”.
“Las tendencias recientes, la no resolución del conflicto en Medio Oriente y la continuidad esperada de la fase expansiva de la política monetaria, auguran una convergencia relativamente rápida para antes de fin de año a la meta de 4,5%”, anticipó el exgerente de Política Monetaria y Programación Macroeconómica del BCU, augurando además un ajuste al alza de la TPM.