El Banco Central del Uruguay (BCU) se destacó a nivel regional por su proceso de revisión a la baja de las tasas durante el primer trimestre, en el marco de una política monetaria que profundizó su fase expansiva en un contexto de inflación a la baja.
El Banco Central del Uruguay lideró el proceso regional de recorte de tasas en el primer trimestre
La política monetaria del ente que conduce Guillermo Tolosa sobresale en medio de decisiones por la guerra en Medio Oriente y su posible impacto en la inflación.
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El Banco Central del Uruguay redujo las tasas en 75 puntos básicos y por segunda vez en el año
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Incertidumbre global, dólar e inflación en el rango meta, las variables que tomó el Banco Central del Uruguay para reducir las tasas
El Banco Central del Uruguay destacó en la región por su proceso de baja de tasas durante el primer trimestre.
En momentos donde la guerra en Medio Oriente genera incertidumbre en las economías emergentes y promete acelerar el IPC, Uruguay se destacó por la fuerte baja de la Tasa de Política Monetaria (TPM), que comenzó el año en 7,5%, luego de un 2025 también de reducción.
Un trimestre con inflación a la baja
Con un inicio de año débil para el dólar, que se depreció más en Uruguay que a nivel global durante las primeras semanas de 2026, el BCU anticipó una reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) para el 26 de enero, donde redujo la TPM en un punto porcentual ante lo que consideró “dinámicas anómalas” en el mercado de cambios.
En ese entonces, sumó una reunión del Copom para el 3 de marzo, donde se definió una nueva rebaja, esta vez de 75 puntos básicos, en una decisión marcada por el inicio del conflicto bélico entre Estados Unidos e Israel con Irán y la percepción de que la inflación podía llegar a perforar el piso del rango de tolerancia, establecido en el 3%, situación que hoy parece más lejana.
Una señal al respecto llegará este jueves, cuando el Instituto Nacional de Estadística (INE) difunda el dato de inflación de marzo. De confirmarse una suba en el IPC interanual, tal como estiman los analistas, supondrá una pista importante de cara al próximo Copom, que se reunirá el 21 de abril y podría poner pausa al proceso de baja de tasas iniciado el año pasado.
Qué pasa en la región
Mientras tanto, en Latinoamérica se dieron situaciones dispares durante el primer trimestre, con decisiones cautas y recortes. Por ejemplo, el Banco Central de Brasil inició recientemente su ciclo de flexibilización con un recorte de 25 puntos básicos que situó la tasa en 14,75%, siendo la primera reducción en dos años tras un periodo prolongado de endurecimiento monetario. A la vez, elevó cuatro décimas su previsión de inflación para este año al 3,9%.
En Argentina, las tasas de interés continúan en descenso y se sitúan en el 25,69% nominal anual para depósitos a plazo fijo, por debajo de una inflación interanual del 33,1%, tras haber alcanzado casi el 50% en octubre pasado. De hecho, hace un mes estaban en el 30,25% y a finales de 2025 en el 26,06%, reflejando una rápida relajación monetaria para acumular reservas con la compra de divisas, pese al riesgo de un repunte de la inflación.
En el mapa regional ampliado, México también recortó la tasa en 25 puntos básicos hasta el 6,75 %, mientras que Perú la mantuvo en el 4,25% por séptimo mes consecutivo y Chile hizo lo propio en 4,5%, advirtiendo por presiones inflacionarias.
El contraste lo marca Colombia, donde el Banco de la República endureció su postura al elevar la tasa del 10,25 % al 11,25 %, en medio de una inflación que repuntó al 5,4%. En Bolivia, donde el IPC superó el 20%, podría darse un aumento de tasas para contener los precios, afectando el empleo y la economía.
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