El BCU y el MEF destacaron el "apetito" de los inversores por instrumentos en pesos

El Comité de Coordinación de Deuda Pública evaluó los resultados de la colocación de títulos en pesos.

Foto: BCU

El Comité de Coordinación de Deuda Pública (CCDP) integrado por el Banco Central del Uruguay (BCU) y el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) se reunió el lunes con diversos temas sobre la mesa, entre los cuales destacó la evolución del mercado doméstico de títulos públicos en los últimos meses, así como el “apetito” de los inversores por los instrumentos en pesos.

El gobierno tiene un ojo bien puesto sobre la deuda, sobre todo luego de la advertencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) respecto de los “niveles históricamente altos” de endeudamiento en relación con el Producto Bruto Interno (PBI). En ese sentido, el CCDP trabajó como uno de sus temas centrales el análisis de la evolución del mercado doméstico de títulos públicos en los últimos meses.

Esto, en el marco de la estrategia de gestión de deuda pública que tiene el gobierno, que busca la colocación de una mayor parte de instrumentos en pesos para, así, gestionar a su vez la deuda en pesos.

Al respecto, el Comité formado por el BCU y el MEF compartió visiones sobre los sucedido en materia del mercado doméstico durante el primer trimestre, y concluyó que “se observa un apetito de los inversores por los títulos de deuda emitidos por la autoridad monetaria en sus plazos más largos, provocando que la curva de rendimiento de los títulos de deuda emitidos por el BCU se haya invertido”.

Entre los ejemplos que pueden señalarse al respecto de esta estrategia bien recibida por parte de los inversores está la reciente colocación de 1.248 millones de pesos en una Nota del Tesoro en Unidades Indexadas (UI) —Serie 29— con vencimiento a 11 años, en el 28 de agosto de 2034.

El monto a licitar estipulado por la Unidad de Gestión de Deuda Pública (UGD) era de 200 millones de UI —aproximadamente unos 1.147 millones de pesos o 29,6 millones de dólares. Sin embargo, como el Estado tiene dentro de sus atribuciones la de terminar adjudicando hasta el doble de lo subastado, se terminó colocando un poco más de lo ofertado: 217,5 millones de UI —1.248 millones de dólares o 32,2 millones de dólares—, un 8,75% más de lo previsto.

Otro ejemplo significativo ocurrió a principios de marzo, cuando la UGD adjudicó 3.700 millones de pesos en una Nota del Tesoro en Unidades Previsionales (UP) —Serie 5—, duplicando el monto original licitado de 1.200 millones de UP. Entre sus condiciones, este título cuenta con un cupón del 2% anual y pago de los intereses semestral, cada 1 de marzo y 1 de septiembre, hasta el 1 de septiembre de 2047, fecha de vencimiento. La amortización, por su parte, será en tres pagos anuales consecutivos en los últimos tres años del plazo, el 1 de septiembre de 2045, 2046 y 2047.

Una emisión conjunta histórica

Otro de los temas que se trataron en el CCDP fue la evaluación de la operación conjunta de emisión y canje de títulos de deuda que, de forma histórica, llevaron a cabo el BCU y el MEF a principios de febrero, con la ampliación de Notas del Tesoro ya emitidas: una en UI, otra en pesos y dos en UP; por 507 millones de dólares.

En este sentido, el comité valoró positivamente la iniciativa, y señaló que “se cumplieron con los objetivos previstos, en particular extender la madurez promedio y suavizar el perfil de vencimiento de los títulos de deuda pública del sector público consolidado, así como continuar profundizando el desarrollo del mercado doméstico de títulos públicos”.

La próxima reunión del CCDP tendrá lugar en junio, para analizar los resultados de la estrategia de gestión de deuda correspondientes al segundo trimestre y al primer semestre del año.