El Fondo Monetario Internacional (FMI) destacó la capacidad de Uruguay para enfrentar nuevos shocks externos, entre ellos un eventual aumento del precio internacional de los combustibles y fenómenos climáticos asociados a El Niño, aunque proyectó que la economía crecerá apenas 1,3% durante 2026.
El FMI destacó la fortaleza de Uruguay para enfrentar shocks externos, pero proyectó un crecimiento de 1,3% en 2026
El organismo cerró su misión y valoró la solidez de los marcos macroeconómicos, las reservas de liquidez y el peso de las energías renovables.
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El FMI ponderó la política monetaria proactiva que mantuvo la inflación dentro de la meta oficial durante casi tres años.
El organismo culminó este jueves su misión correspondiente a la consulta del Artículo IV de 2026, encabezada por Raphael Espinoza. El cierre de la misión incluyó una reunión con parte del equipo económico uruguayo, encabezado por el ministro de Economía y Finanzas (MEF), Gabriel Oddone, y el subsecretario Martín Vallcorba.
En su evaluación, el FMI sostuvo que, pese a la moderación del crecimiento, la economía uruguaya mostró resiliencia y continúa respaldada por instituciones sólidas y marcos de política económica creíbles.
El petróleo y el clima, entre los principales riesgos
Los técnicos del organismo proyectan un crecimiento del 1,3% en 2026, principalmente por el impacto de la sequía sobre la actividad agropecuaria, sin embargo, señalaron que el resto de la economía continúa creciendo alrededor de su potencial.
Para el FMI, los riesgos macroeconómicos "se inclinan a la baja" y los principales escenarios adversos están relacionados con el contexto internacional, Eentre ellos mencionó un endurecimiento de las condiciones financieras globales y nuevos shocks sobre el precio del petróleo. En este último punto, Uruguay cuenta con un factor de protección como la elevada participación de las energías renovables en su matriz eléctrica. Según el organismo, esta característica permite mitigar la vulnerabilidad del país frente a un aumento de los precios internacionales de la energía.
El otro foco de riesgo está en el clima, un eventual fenómeno de El Niño podría afectar nuevamente al sector agropecuario, aunque el FMI considera que las amplias reservas de liquidez y las condiciones favorables de financiamiento limitan los riesgos en el corto plazo.
Inflación dentro del rango durante casi tres años
El organismo también puso el foco en la evolución de los precios y destacó que la inflación se mantuvo dentro del rango de tolerancia durante prácticamente los últimos tres años, algo que atribuyó a una política monetaria "proactiva".
La evaluación del FMI también contempla la situación fiscal, según sus proyecciones, los déficits previstos para 2026 y 2027 continuarán siendo compatibles con los objetivos establecidos en el presupuesto quinquenal. A mediano plazo, además, el organismo estima que la relación entre la deuda y el PIB del Sector Público No Financiero se mantendrá "en general estable".
El segundo año del gobierno y las reformas
El FMI también evaluó las prioridades del gobierno de Yamandú Orsi durante su segundo año de mandato, en ese sentido, señaló que la administración continúa poniendo el foco en la estabilidad macroeconómica y el crecimiento inclusivo. El organismo valoró que la Rendición de Cuentas de 2026 mantenga los objetivos de consolidación fiscal establecidos en el presupuesto quinquenal y destacó las reformas impulsadas para promover el crecimiento, generar empleo y reducir la pobreza.
La misión del Artículo IV constituye la revisión periódica que realiza el FMI sobre la situación económica y las políticas de sus países miembros. En 2025, el organismo también había destacado la resiliencia de Uruguay frente a la incertidumbre internacional y la existencia de amplios colchones de liquidez para enfrentar shocks externos.
