A 24 meses vista, la dispersión entre las respuestas de los analistas se multiplica por cuatro debido a las incertidumbres de largo plazo.
Mientras el consenso es casi pleno para la estabilidad del dólar en setiembre, la dispersión entre consultoras se triplica al proyectar el cierre de 2028.
La Encuesta de Expectativas Económicas que releva el Banco Central del Uruguay (BCU) entre analistas y consultoras muestra que el mercado proyecta un dólar relativamente estable en el corto plazo con una suba gradual hacia adelante, la mediana para el cierre de 2026 se ubica en 40,50 pesos, mientras que a dos años vista el billete treparía hasta los 42,30 pesos como cierre de 2028.
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Para este mismo mes de setiembre, la mediana de los 22 analistas consultados se ubica en 40,25 pesos, con un rango que va de un mínimo de 40,00 pesos a un máximo de 40,50 pesos y un desvío estándar bajo, de apenas 0,11. Ese nivel coincide, de hecho, con la cotización a la que el dólar viene operando en el mercado: el tipo de cambio se ubicó en las últimas ruedas en torno a los 40,25 pesos.
Mirando al semestre siguiente (setiembre 2026-febrero 2027), la mediana sube levemente a 40,60 pesos, mientras que para el año calendario 2026 completo la proyección se ubica en 40,50 pesos, con 22 respuestas relevadas.
A medida que se extiende el horizonte, las proyecciones muestran una suba más pronunciada y también una mayor dispersión entre los analistas. Para los próximos 12 meses (setiembre 2026-agosto 2027), la mediana trepa a 41,10 pesos, con respuestas que van de 40,10 pesos a 42,49 pesos. Para el año calendario 2027, la mediana sube a 41,40 pesos con un desvío estándar de 0,74, más del doble que el de la proyección a 12 meses.
El salto más importante aparece en los horizontes más largos: a 24 meses (setiembre 2026-agosto 2028), la mediana se ubica en 42,02 pesos, con una banda de respuestas de entre 41,00 pesos y 44,58 pesos. Para el año calendario 2028, la mediana llega a 42,30 pesos con un promedio simple algo más alto, de 42,93 pesos y el desvío estándar del grupo se amplía a 1,38, el mayor de toda la serie relevada, lo que refleja el mayor desacuerdo entre analistas cuanto más lejano es el plazo proyectado.
En términos generales, la mediana de expectativas de tipo de cambio muestra una trayectoria ascendente pero gradual: de 40,25 pesos este mes a 40,50 pesos al cierre de 2026, 41,40 pesos al cierre de 2027 y 42,30 pesos al cierre de 2028, lo que implica una suba acumulada cercana al 5% en dos años y medio según la mirada del mercado. La cantidad de respuestas relevadas por el BCU osciló entre 20 y 22 analistas según el horizonte consultado.