Elecciones en EEUU: empresas se cubren ante un posible repunte de la volatilidad cambiaria

Las compañías siguen de cerca las propuestas en el marco de los comicios presidenciales y las decisiones de política monetaria que pueden incidir en el mercado de divisas.

La empresas de Estados Unidos están recurriendo una vez más a opciones cambiarias con el objetivo de proteger su flujo de efectivo, en tanto temen que las elecciones presidenciales en ese país, junto con las políticas divergentes de tasas de interés de los bancos centrales, puedan derivar en un período de volatilidad monetaria.

Entre la campaña electoral y los inminentes recortes en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), los empresarios estadounidenses ya toman recaudos ante un período de posible volatilidad en el mercado de divisas. En ese sentido, las oscilaciones monetarias, que pueden aumentar los costos, alterar los flujos de caja y afectar las ganancias, son mucho menos pronunciadas que entre 2020 y 2022 —cuando se dispararon por la pandemia de Covid-19—, lo que hace que las coberturas de opciones sean más baratas que antes.

Los datos concretos de esta tendencia surgen de una encuesta realizada por la plataforma de comercio de divisas MillTechFX, que registró que, en abril, un 90% de las empresas consultadas planeaba comprar más opciones. Asimismo, las compañías cubrieron el 48% de su exposición cambiaria en el segundo trimestre, frente al 46% en el trimestre anterior.

"A medida que las condiciones macroeconómicas evolucionan y potencialmente conducen a una mayor volatilidad monetaria, (las empresas) se vuelven más conscientes de los efectos en sus balances", explicó al respecto Nick Wood, jefe de ejecución de MillTechFX.

Las opciones otorgan el derecho a comprar o vender divisas a un tipo de cambio predeterminado, lo que permite a las empresas suavizar el impacto de los movimientos cambiarios fijando el tipo de cambio en el peor de los casos. Todavía pueden beneficiarse si la moneda se recupera.

La moneda VIX del Deutsche Bank, que mide la volatilidad implícita de los pares de divisas más negociados del mundo, ronda los 7,68, frente a los 13,67 de 2022.

La mirada puesta en las elecciones en EEUU

Algunos banqueros citaron una mayor demanda de coberturas de opciones, una señal de que muchas empresas están tomando en serio los riesgos políticos, en particular las elecciones del 5 de noviembre.

Al respecto, Donald Trump anunció que planea aumentar los aranceles y frenar la inmigración, políticas que los economistas consideran inflacionarias. Eso podría llevar a la Fed a, eventualmente, volver a subir las tasas, fortaleciendo potencialmente al dólar, según apuntaron los analistas.

En paralelo, el plan de la vicepresidenta y candidata demócrata a la presidencia, Kamala Harris, para ayudar a la vivienda y frenar la especulación de precios podría tener efectos mixtos sobre la inflación, según el Tax Policy Center.

En este escenario, los ejecutivos corporativos estadounidenses están hablando mucho más sobre las elecciones en las convocatorias de resultados que en 2020, a menudo citando los aranceles y el comercio como problemas, informó Reuters. Y las opciones, que permiten participar en cualquier subida de una moneda, son cada vez más populares; sobre todo ante eventos que pueden afectar bastante el mercado.

"La tensión política es mayor, tanto a nivel nacional como internacional, y la incertidumbre económica ha aumentado", señaló, Paula Comings, jefa de ventas de divisas de U.S. Bank.