El fideicomiso financiero Forestal Bosques de las Serranías II colocó este miércoles certificados de participación por 71,3 millones de dólares a través de la Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay (BEVSA), en una emisión destinada a financiar la expansión de proyectos forestales mediante la adquisición y arrendamiento de inmuebles rurales.
Emiten fideicomiso por u$s 71,3 millones para la compra y arrendamiento de tierras forestales bajo criterio ambiental
La emisión forestal captó un masivo interés de los inversores en BEVSA con ofertas que superaron los u$s155 millones en el tramo mayorista.
-
Empresa forestal de Brasil desembarca con más de u$s 250 millones para instalar un polo industrial en Rivera
-
El sector forestal produce más, pero gana menos
La firma Madelur estará a cargo de la gestión del proyecto de inversión, el cual se estructuró mediante certificados de participación con un plazo inicial de 24 años.
La operación se concretó mediante el sistema electrónico de licitaciones de BEVSA y despertó un fuerte interés de los inversores, al recibir una demanda total por 155,85 millones de dólares, más del doble del monto finalmente adjudicado.
Los fondos captados serán destinados al desarrollo de actividad silvícola sostenible, incluyendo la compra y arrendamiento de tierras para la expansión de montes forestales. La gestión del proyecto estará a cargo de Maderas del Uruguay S.A. (Madelur), empresa creada en 2003 por Comercializadora Grupo Forestal S.A. y Foresur G.I.E., dos firmas uruguayas con trayectoria en toda la cadena forestal, desde la producción hasta la exportación de productos del sector.
La colocación se estructuró en dos etapas. En la primera, el tramo minorista no recibió demanda, mientras que el tramo mayorista acumuló ofertas por 152,29 millones de dólares, equivalentes a 2,25 veces el monto disponible. Finalmente se adjudicaron 67,735 millones de dólares, con un prorrateo de 44,48%. Posteriormente, Madelur, en calidad de sponsor del proyecto, suscribió certificados por 3,565 millones de dólares, equivalentes al 5% del monto máximo de la emisión, completando así los 71,3 millones de dólares previstos.
Inversión forestal de largo plazo
El fideicomiso tendrá un plazo inicial de 24 años desde su inscripción, con posibilidad de extenderse hasta un máximo de 30 años mediante la aprobación de los titulares de los certificados. La emisión cuenta con una calificación de riesgo BBB.uy otorgada por CARE Calificadora de Riesgo y los certificados fueron emitidos con un valor nominal de 1 dólar cada uno. Según explicaron los directores de Madelur, Alberto Rodríguez y Pablo Bidegain, el proyecto busca expandir y consolidar una masa forestal sostenible de Eucalyptus smithii, una especie especialmente valorada por la calidad de su fibra y su utilización en la industria internacional de la celulosa.
Los ejecutivos señalaron además que la iniciativa se desarrollará bajo criterios de sostenibilidad ambiental, responsabilidad social y gobernanza corporativa, con el objetivo de generar valor de largo plazo y ofrecer rentabilidad a los inversores.
Un instrumento poco habitual en el mercado local
La emisión se realizó mediante certificados de participación, es decir, instrumentos de renta variable vinculados al desempeño del proyecto, una modalidad menos frecuente dentro del mercado de capitales uruguayo y que amplía las alternativas de inversión disponibles para los participantes.
BEVSA actuó como entidad representante de la emisión, mientras que EF Asset Management Administradora de Fondos de Inversión (EFAM) desempeñó el rol de fiduciario, entidad registrante y agente de pago. La estructuración financiera estuvo a cargo de CPA Ferrere y la legal fue realizada por Ferrere.
BEVSA mantiene una operativa récord
La colocación se produce en un contexto de fuerte crecimiento del mercado de valores local. Según destacó el gerente general de BEVSA, Diego Labat, la institución viene registrando niveles históricos de actividad.
"Luego de un 2025 en el que alcanzamos nuestro máximo histórico de operativa, en 2026 seguimos registrando récords y continuamos enfocados en fortalecer los mercados, acompañar el desarrollo del sistema financiero y facilitar el financiamiento de la economía", afirmó Labat.
Durante 2025, BEVSA alcanzó transacciones por 100.114 millones de dólares, un crecimiento anual de 12,1% respecto a los 89.293 millones de dólares operados en 2024. El mercado de valores explicó buena parte de ese desempeño, con 56.583 millones de dólares negociados, el mayor volumen anual de su historia.
A su vez, en los primeros cinco meses de 2026 la operativa total acumula una expansión de 44% frente al mismo período del año anterior. A través de su sistema de licitaciones electrónicas, BEVSA canalizó durante 2025 emisiones por aproximadamente 295 millones de dólares y concentró el 93,3% de las colocaciones realizadas entre las bolsas locales, consolidando su liderazgo en el financiamiento de proyectos de infraestructura, transporte y sectores productivos de la economía uruguaya.