El gobierno autorizó al instituto previsional a ejecutar el primer tramo de su programa de emisión de obligaciones negociables por unos u$s 51,5 millones.
La Caja Bancaria emitirá deuda con garantía estatal para cubrir su déficit.
El gobierno autorizó a la Caja de Jubilaciones y Pensiones Bancarias (CJPB) a ejecutar el primer tramo de su programa de emisión de Obligaciones Negociables (ON) de oferta pública por un monto de hasta 317 millones de Unidades Indexadas (UI), equivales a 2.085,62 millones de pesos o 51,5 millones de dólares.
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Pese a la reforma llevada a cabo en su estructura financiera en 2023, la Caja Bancaria todavía enfrenta fuertes dificultades económicas que, en 2025, llevaron a cerrar el ejercicio con pérdidas por 3.833 millones de pesos y nuevas alarmas respecto de la sostenibilidad de la caja de jubilaciones. Además, las proyecciones incluidas en su último balance apuntan a que los resultados negativos se mantendrán, al menos, hasta 2030.
Por ello, para transitar la situación actual y el período que viene, la estrategia financiera contempla el uso de líneas de crédito ya acordadas con organismos internacionales, así como la emisión de títulos de deuda con garantía soberana del Estado, ambas herramientas incluidas entre las nuevas fuentes de financiamiento incluidas en la reforma.
Con este telón de fondo, y tras analizar la situación económico-financiera y actuarial de la Caja Bancaria, así como su estrategia de endeudamiento y flujo de caja proyectado, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) no formuló objeciones a la concreción de la emisión. Y, con firma tanto de las autoridades del MEF como del presidente Yamandú Orsi, la resolución aprobada el 4 de junio habilitó al instituto previsional para la colocación de títulos escriturales, no convertibles en acciones, denominados en UI o en Unidades Previsionales (UP).
Según el documento, la emisión forma parte de un programa más amplio aprobado previamente por la Caja Bancaria por hasta 635 millones UI y cuenta con garantía soberana otorgada por el Estado. Asimismo, los títulos tendrán vencimiento final el 15 de marzo de 2040 y serán amortizados en tres cuotas iguales, anuales y consecutivas entre 2038 y 2040. Los intereses a pagar serán semestrales y la tasa se determinará mediante un proceso de licitación con adjudicación a precio de corte único.
De acuerdo con la resolución, el objetivo del financiamiento es cubrir la brecha transitoria entre ingresos y egresos de la CJPB hasta que las características demográficas y laborales de sus afiliados, junto con las medidas económicas establecidas por las leyes vigentes, permitan retomar una trayectoria financiera sostenible.
La colocación de los títulos se realizará mediante oferta pública a través de la Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay (Bevsa) y la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM), aunque todas las ofertas serán consolidadas en el sistema de Bevsa.
La Caja Bancaria publicó en mayo el balance de su ejercicio 2025, con pérdidas que alcanzaron los 3.833 millones de pesos —unos 95 millones de dólares, aproximadamente— , y profundizaron la tendencia deficitaria que afecta al instituto previsional.
El impacto es mayor todavía si se tienen en cuenta que, en 2024, el déficit fue de 3.187 millones de pesos, menor al rojo del año pasado. Aunque, en contrapartida, los ingresos operativos netos fueron mejores que en el ejercicio previo: 27.782 millones de pesos —unos 691 millones de dólares— contra 26.407 millones de pesos.
Pese a los mejores resultados operativos, otro ítem de los balances que enciende luces amarillas es el del pago de jubilaciones y pensiones, el cual demandó 29.673 millones de pesos —unos 738 millones de dólares—; una cifra superior no solo a los recursos generados, sino también a la requerida durante el 2024. A esto, además, se sumaron gastos administrativos y costos financieros que, en total, explican el déficit resultante.
Pese a estas cifras, desde la CJPB señalaron que se ven "resultados auspiciosos" debido al "proceso de transición gradual generado a partir de la última reforma" del organismo, y destacaron "una evolución favorable de los ingresos y una tendencia a la baja de los egresos, observándose un buen desempeño del incentivo a la permanencia en actividad".