El Índice Líder CERES (ILC) anotó en abril una variación positiva de 0,2%, la primera desde octubre de 2025 y un quiebre respecto a la secuencia de resultados negativos que marcó el inicio del año.
Aunque el dato corta la tendencia de caída, advierten que aún no es suficiente para confirmar una recuperación sólida ante un escenario global incierto.
El 71% de las variables que componen el indicador mostraron signo positivo en abril, lo que sugiere un freno en el deterioro general de la economía.
El Índice Líder CERES (ILC) anotó en abril una variación positiva de 0,2%, la primera desde octubre de 2025 y un quiebre respecto a la secuencia de resultados negativos que marcó el inicio del año.
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El indicador, que anticipa la dirección del Producto Interno Bruto (PIB) con varios meses de antelación, había registrado tasas en cero en diciembre y enero, y caídas de 0,1% tanto en febrero como en marzo.
Según la metodología del Ceres, se necesitan al menos tres registros negativos consecutivos para señalar una contracción de la actividad; por la misma lógica, un solo dato positivo tampoco confirma la salida del estancamiento. Los próximos meses serán clave para determinar si abril fue un punto de inflexión o una variación puntual dentro de una tendencia plana.
El Índice de Difusión cerró en 71% en abril, lo que significa que más de dos tercios de las variables que integran el ILC mostraron expansión en el mes.
A pesar del repunte mensual, el horizonte para 2026 luce más acotado que a comienzos del año. Las expectativas relevadas por el Banco Central del Uruguay (BCU) pasaron de 1,9% en enero a 1,3% en la última medición, alejándose de la trayectoria del 2,2% contemplada en el presupuesto nacional aprobado en agosto de 2025. Las crecientes tensiones en Medio Oriente y el deterioro del entorno externo global se suman como factores de presión sobre la demanda y los precios de los commodities exportados por Uruguay.
Las solicitudes de exportación del sector agropecuario cayeron 12% interanual en abril, totalizando 944 millones de dólares. El retroceso tuvo como protagonistas a tres de los principales rubros: la celulosa, que lideró la canasta con el 21% del total, bajó 15% en valor y 13% en volumen; la carne bovina (17% del total) registró una caída del 29%, en un contexto donde la faena acumuló una contracción del 45% respecto al año anterior, parcialmente compensada por el alza del 35% en exportaciones de ganado en pie. Los productos lácteos, con ventas por 64 millones de dólares, mantuvieron estabilidad en volúmenes.
Por mercados de destino, China, principal comprador con el 17% del acumulado anual, redujo sus compras 17%, con bajas específicas en celulosa (28%) y subproductos cárnicos (9%). Brasil, segundo destino (16%), mostró mejoras en el rubro automotriz (+22%) pero retrocesos en lácteos y malta. La Unión Europea (15%) fue la excepción positiva: su crecimiento del 6% en el acumulado estuvo motorizado por exportaciones de colza y carinata, que crecieron 120%, compensando la caída del 7% en carne vacuna.
En el mercado de trabajo, la tasa de desempleo subió a 7,8% en marzo, con 147.900 personas sin trabajo. La cantidad de ocupados llegó a 1.756.700, registrando su tercera caída mensual consecutiva luego de siete meses de expansión, según el INE. La creación interanual de empleo se redujo a 9.900 nuevos puestos. Con todo, la tasa de empleo (59,3%) se ubica en niveles elevados en perspectiva histórica de la última década.
Las importaciones de bienes de consumo se mantienen 27,7% por encima de un año atrás, las ventas de autos 0km acumulan un alza del 12% interanual y el crédito a familias creció un notable 92,7% anual. Sin embargo, la recaudación de IVA por consumo interno y las ventas de combustibles muestran un dinamismo más moderado en el margen mensual.
La actividad industrial se expandió 2,4% en febrero a nivel global, aunque el núcleo manufacturero, que excluye refinería y zonas francas, creció apenas 0,4% y se ubica sólo 0,1% por encima del nivel de un año atrás. El personal ocupado y las horas trabajadas en el sector retrocedieron levemente tanto en términos mensuales como interanuales.
En energía, la facturación eléctrica residencial acumula una leve caída interanual del 1%, mientras que el sector industrial registró un alza del 2% mensual y del 4,3% anual. El movimiento de contenedores en el puerto de Montevideo fue el dato más dinámico: las operaciones crecieron 9,7% desestacionalizado en marzo, acumulando un 19,1% de expansión respecto al mismo mes de 2025.
El panorama de abril es el de una economía que frenó su deterioro, pero que todavía no muestra señales claras de recuperación. El ILC adelanta que la actividad no se contrajo, pero los fundamentos no permiten proyectar un repunte sólido en el corto plazo. Con las perspectivas de crecimiento recortadas y el entorno global incierto, el margen para sorpresas positivas parece acotado.