Las tasas de interés pueden afrontar su segunda suba consecutiva en el inicio del año

El Banco Central del Uruguay podría impulsar una nueva corrección al alza de la TPM, advierten economistas.

El Banco Central del Uruguay podría optar por una nueva suba en las tasas de interés el mes que viene.

Foto: BCU

Las tasas de interés podrían experimentar su segunda suba al hilo en el comienzo del año, según surge de los movimientos que se ven el mercado, a pesar de que todavía falta un mes para que se reúna el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central del Uruguay (BCU).

Por diferentes razones de la coyuntura local e internacional, el Copom dispuso de forma unánime en diciembre el primer aumento en la Tasa de Política Monetaria (TPM) en dos años, llevándola de 8,5% a 8,75%, pero en el horizonte asoma la posibilidad de una nueva corrección al alza.

Las proyecciones de los economistas

Ya sea por los movimientos del mercado, algunos datos que muestran un desalineamiento de las expectativas de inflación por parte del sector privado o la incertidumbre que genera el cambio de signo político en el gobierno, economistas ya advirtieron acerca del diferencial de rendimientos de la curva en pesos y vaticinan que el nuevo incremento de la TPM será un hecho cuando se reúnan las autoridades del BCU, el próximo 13 de febrero.

En ese sentido se expresó el economista José Licandro, quien desde X advirtió que “en lo que va de enero, el diferencial de rendimientos de la curva en pesos que reporta Bevsa (ITLUP) entre 2 y 1 mes es síntoma de que el mercado está nervioso”.

A la par, señaló que también podría estar “esperando una nueva alza de la TPM de aproximadamente 75 puntos básicos”, escenario en el cual las tasas llegarían al 9,5%, un valor al que no llegan desde octubre de 2023, en pleno proceso de relajamiento de la política monetaria.

En la misma línea y por igual vía se pronunció el Director del Observatorio de la Coyuntura Económica de la Universidad Católica del Uruguay (UCU), Javier de Haedo, quien advirtió que las Letras de Regulación Monetaria (LRM) “subieron mucho más” que la TPM, llegando a “una diferencia máxima del 0,63% entre el promedio de las primeras y la segunda”, tras lo cual cuestionó: “El Copom resuelve una cosa y después se hace otra”.

A su turno, el economista Aldo Lema reflejó en X que “es ‘el mercado’ el que hace otra cosa” y apuntó: “Son los inversores anticipando nuevas alzas de la Tasa de Política Monetaria”.

“Como en muchos países, también en Uruguay, la curva de rendimiento se empinó (‘steepening’), con la tasa de interés corta por debajo del resto”, observó.