Aceptó el mejor banco para la deuda: positivo para el país

Mejoran ahora las perspectivas de la oferta a bonistas con la reincorporación del Bank of New York en la operación. Ingenuamente, el equipo económico, el viernes 19 de noviembre, había decidido que esa entidad no siga desempeñándose en la operación. Ahora se la vuelve a contratar, tras comprobar que era la más idónea y que su reemplazo llevaría a postergar el lanzamiento de la propuesta a bonistas para marzo. Quedaron al desnudo los errores de Roberto Lavagna (compartidos con los integrantes de la Secretaría de Finanzas) y su poco conocimiento de cómo operan los mercados financieros. Hay esperanzas ahora de que se llegue a cumplir la promesa de que la oferta a los bonistas comience el 17 de enero, como aseguró el ministro de Economía. Dependerá de que en el Ministerio dejen de ver conspiraciones en cada tropiezo que encuentren y enfrenten las habituales trabas que surgen en un proceso de por sí complicado. Se espera ahora desde Italia la aprobación de la propuesta allí.

Guillermo Nielsen

Ya es un hecho que el Bank of New York (BoNY) retornará a la operación de reestructuración de la deuda. Seguramente lo anunciará hoy el Ministerio de Economía, y así crecen las posibilidades de que la propuesta a los bonistas pueda ser lanzada el 17 de enero como inicialmente había estimado el Ministerio de Economía.

Tal como anticipó este diario, la decisión de Roberto Lavagna de convocar y aceptar al BoNY tuvo lugar entre el martes a la noche y el miércoles luego de intensas reuniones con los bancos del exterior que asesoran al gobierno (Merrill Lynch, Barclays y UBS). Pero trascendieron ayer más detalles de cómo se cerró el acuerdo con la entidad norteamericana, con reuniones de elevada carga emocional por las diferencias existentes -y clásicas yacon el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen.

En primer lugar, todo estuvo a punto de naufragar porque el equipo económico se resistía a pagar por adelantado la comisión al BoNY, y esta entidad rechazaba participar en la operación sin cobrar por anticipado.

Salvó la situación el Barclays, uno de los asesores, que puso los aproximadamente u$s 5 millones que pedía el BoNY a cuenta de las comisiones que cobrará en la operación. Una suerte de préstamo puente al gobierno. Hay que tener en cuenta que las comisiones del banco agente como el BoNY son muy inferiores a la de los tres bancos asesores ya que sólo efectúan una tarea operativa, importante por cierto, pero con menor responsabilidad.

De todas maneras, el BoNY no se habría aprovechado de la situación -sin su participación Lavagna debía postergar a marzo la oferta a bonistas-y mantuvo la comisión prevista inicialmente a lo que sumó los mayores gastos incurridos y que reclamaba antes de renunciar a participar en la transacción.

• Italia

Donde también hubo inconvenientes en las últimas horas fue en la marcha de la aprobación de la oferta en Italia, con el Consob (la Comisión de Valores en ese país). Esa entidad, al igual que la SEC en Estados Unidos, pidió por carta información adicional al Ministerio de Economía. Nuevamente en el equipo económico vieron fantasmas de conspiradores en esa misiva, hubo renovados insultos a Silvio Berlusconi en las reuniones, pero primó la cordura: se envió la respuesta a Roma con todo lo solicitado. Ya Guillermo Nielsen entró en razón de que es imposible lanzar la oferta a bonistas el 17 de enero (buscando obviamente tener algún grado defendible de aceptación superior a 55%) sin que se abra en Italia. Por eso lo importante de que avance la aprobación de la Consob.

Un tema importante relacionado con el BoNY fue el de la inmunidad legal. Hay sobrevoló otro fantasma, el de Domingo Cavallo en este caso, quien junto a su equipo debió pasar largas jornadas en los tribunales acusado de irregularidades en el megacanje de 2001. Había que darle la protección legal al BoNY contra juicios de bonistas, algo que bien podría haber hecho Lavagna en la firma del contrato con la entidad. Pero para buscar la propia protección legal, en el decreto que firmó Kirchner ayer se la incluye.