Inminente anuncio de minicanje de LETES

El secretario de Finanzas, Daniel Marx, anunciaría en las próximas horas el mini-canje de Letras del Tesoro por u$s 1.300 millones y la conclusión del bono patriótico por u$s 1.000 millones que se destinará a provincias en delicada situación financiera. La intención de Economía es aprovechar el clima positivo que provoque en mercados la aprobación en Senadores del déficit cero con este anuncio que aleja las posibilidades de default definitivamente este año.

Si bien es cierto que muchos banqueros para firmar la operación esperaban que fuera ley el déficit cero, también existen -incluso hasta hoy-diferencias entre el grupo de doce entidades denominadas creadoras de mercado, que son las que se encargan de negociar las Letras del Tesoro. Concretamente son cuatro, el JP Morgan acompañado por ING, CS First Boston y Bank of America, los que se resisten a ir con montos significativos al canje de las LETES, frente a la postura «colaboracionista» del Galicia, Río, HSBC y BBVA Francés, por ejemplo.

• Dudas

Entre los argumentos que se esgrimen para no participar, señalan que «no tenemos suficientes Letras para ir al minicanje», lo que despertó dudas en el resto de las entidades. Inicialmente la propuesta era que cada banco fuera con la doceava parte de los u$s 1.500 millones estimados, lo que fue descartado por las entidades arriba mencionadas. La respuesta de los «colaboracionistas» fue que «si no tienen Letras en cartera, que las compren en el mercado», lo que inmediatamente fue rechazado. A tal punto llegó la tensión entre los integrantes del grupo de creadores de mercado que se suspendieron las reuniones.

De todas maneras, se descuenta que en las próximas horas se firmará el acuerdo que, si no ceden en su postura esas tres entidades, reduciría el monto total del minicanje por debajo de dólares 1.300 millones. En parte sería compensado con la participación en este minicanje del BNP y el Scotia-bank que, si bien no pertenecen a los creadores de mercado, aportarían su tenencia de Letras. Paralelamente, hay diferencias en los montos que aportarán empresas para acompañar los u$s 500 millones que los bancos del sistema girarán, lo que también demoró el anuncio final.

• Vencimiento

Con el adelanto de desembolsos del FMI y el minicanje de LETES, la situación financiera se descomprime bastante, especialmente si el ministro Cavallo cumple con el déficit cero. En el caso de las Letras, el próximo vencimiento es el 10 de agosto por 710 millones de dólares, para cuando ya se descuenta que esté en vigencia el minicanje. De todas maneras, en el equipo económico sostienen que mantendrán licitaciones destinadas a pequeños inversores y también a los fondos de inversión específicos. Los pagos que deben hacerse en lo que resta del año por Brady, Global y euros ascienden a 5.400 millones de dólares. Según fuentes del Palacio de Hacienda, con los u$s 5.000 millones que girarán organismos internacionales, se cerrarían prácticamente las cuentas.