el acuerdo del gobierno con las provincias mañana podría ayudar a revertir el clima negativo que impera en los mercados con la Argentina. Pese a que el viernes en las últimas horas de operaciones cedió en parte la tendencia negativa en la plaza local -el riesgo-país cerró en 1.029 puntos-, de fondo impera entre grandes inversores en países emergentes un clima poco positivo sobre la Argentina.
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La expectativa por las próximas 48 horas está centrada en la búsqueda del gobierno de un acuerdo con las provincias, que fue precisamente uno de los motivos que alarmó la semana pasada. Según confió un integrante del equipo económico a Ambito Financiero ayer, el acuerdo se alcanzaría de la mano de un crédito de los 3 principales bancos privados al Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial, que a su vez se girará a las provincias. La instrumentación se haría bajo la forma de un «Bono pagaré» por un total de 300 millones de pesos. En el Palacio de Hacienda estiman que esto puede servir para descomprimir la tensión existente hoy en los mercados. Pero además están incidiendo los siguientes factores:
Licitación de Letras por u$s 850 millones: Se hará dentro de 8 días y nuevamente pondrá en jaque a Cavallo, ya que si no logra bajar el riesgo-país, deberá convalidar tasas más altas. Juega en contra al ministro de Economía el hecho de que sean a 6 y 12 meses de plazo, lo que de por sí implica más riesgo al tomador y por ende más tasa de interés. Funcionarios del equipo de Cavallo aseguraron ayer que se mantendrá la convocatoria sin cambios en el monto ni en los plazos de las Letras. Pero lo cierto es que ya hay preocupación en la plaza por la señal negativa que podría provenir con el resultado de esa licitación.
La recaudación impositiva: Como adelantó Ambito Financiero, sería de sólo 5% la caída de los ingresos, cuando a principios de mes se estimaba que llegaría a 9%. De todas maneras ya está descontado por el mercado esto, por lo que su anuncio oficial en el día de hoy, no serviría para generar un fuerte impacto positivo en títulos y acciones argentinas.
No se emitiría bonos para AFJP: quedó descartada la posibilidad de recurrir a las AFJP para financiar a las provincias con un nuevo bono. En los últimos días hubo fuertes ventas de estos grandes inversores por este motivo.
Posición técnica del mercado: es neutra hoy, lo que significa que no hay gran cantidad de operadores apostando a la baja a futuro del mercado. Es un arma de doble filo, ya que si se profundiza el pesimismo o surgen señales negativas, hay capacidad para apostar fuerte a la baja (no hay muchos «vendidos» de antemano). Lo mismo en caso de que resurja el optimismo.
Ya alejadas las versiones de alejamiento del ministro Cavallo del viernes, ahora las decisiones girarán en torno a lo arriba mencionado. De todas maneras lo que probó la jornada del viernes (especialmente por la repercusión de los dichos del economista Guillermo Calvo sobre la capacidad de pago del país de la deuda), es la hipersensibilidad de los mercados con la Argentina y el temor que hoy existe en inversores al posicionarse sobre activos de riesgos argentinos como Letras, o el Global 2008 por ejemplo.
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