Preocupante: deuda externa suma 114% del Producto Bruto

Por efecto de la devaluación y la emisión de nuevos bonos para compensar a bancos y ahorristas por la pesificación, la deuda externa argentina estaría trepando hasta niveles insospechados, ya que representaría cerca de 114% del Producto Bruto Interno.

La semana pasada, circuló un paper de uno de los principales bancos de inversión entre las principales entidades de la City porteña, en donde se detalló de qué forma se había producido semejante incremento.

Este es uno de los temas más urticantes con el Fondo Monetario Internacional, que el sábado pasado abandonó la Argentina. «No puede hablarse de un plan sustentable si la relación entre deuda y PBI creció de tal manera», señalaba ayer otro analista más bien pesimista.

Obviamente, el tema no es preocupante en el futuro inmediato, ya que el gobierno se declaró en default y directamente no paga sus compromisos de deuda. Pero se estima que, tras una importante quita en el capital de los acreedores internacionales, volverá a pagar hacia fin de año o principios del próximo.

•Datos

En setiembre del año pasado, meses antes de la devaluación, el ratio deuda contra PBI representaba sólo 49%. Ahora, la drástica caída del Producto (por falta de actividad y por devaluación del peso) y el incremento paralelo de la deuda le dieron un giro total a la situación.

Para realizar el cálculo aproximado del nivel de la deuda externa que tendría el país, se asumieron algunos datos que podrían cambiar con el correr de las semanas. Son los siguientes:

• La pesificación de la totalidad de la fase uno del canje de deuda se hace a 1,40.

• Los ahorristas canjean el máximo posible por los nuevos Bonus que ofrece el gobierno: u$s 21.000 millones adicionales.

• La deuda pública en manos de inversores extranjeros permanece sin cambios. Pero es probable que sea reestructurada, a partir del segundo trimestre de 2002.

• La deuda multilateral y bilateral se mantiene en los mismos niveles que en la actualidad.

• Los nuevos bonos que tomen los ahorristas no están compensados por los préstamos garantizados (fase 1 del canje).

• Aproximadamente, u$s 9.000 millones de deuda de las provincias quedaron excluidos, pese al acuerdo federal alcanzado por el gobierno y los gobernadores hace pocos días.

•Señal

Desde ya que no puede tratarse de números definitivos, porque la deuda no se está pagando y sería renegociada en buena parte por el actual equipo económico.

En todo caso, se trata de una fuerte señal de atención. Tanto los organismos internacionales como las calificadoras de riesgo le prestan mucha atención a la relación de la deuda con el Producto. De todas formas, aunque la Argentina nunca tuvo un monto elevado de deuda con respecto al PBI, igual terminó entrando en cesación de pagos.