Al país se le está incrementando el costo de la deuda con
el FMI. Primero por la tasa que le cobra, pero más importante
aún es el alza de los DEG (Derechos Especiales de
Giro) contra el dólar. Esa es la «moneda» en que están denominados
los préstamos del FMI, que en realidad es una
canasta de las principales monedas internacionales.
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Los estatutos del Fondo Monetario fueron diseñados de tal manera que castigan con tasas cada vez más altas los créditos a países. De esa manera, buscaron desincentivar a que se renueven sistemáticamente los préstamos que otorga. En el caso de la Argentina, por ejemplo, la tasa promedio pasó de 1,22% en diciembre de 2003 a 3,50% anual este año. Está claro que sigue siendo muy inferior de lo que pagaría la Argentina por emitir un bono en el mercado de capitales (en torno a 8,5% según el plazo), pero ese incremento está impactando más en los pagos por intereses de la deuda.
Los DEG paralelamente están en aumento contra el dólar, y dada su paridad fija en $ 2,90, también contra el peso. Esto quiere decir que cada vez que la Argentina gira u$s 1.000 millones al FMI, en esta tendencia alcista de los DEG, cancela menos deuda de lo originariamente previsto. Este efecto está en análisis desde hace varios meses en la Secretaría de Finanzas a cargo de Guillermo Nielsen. Recuérdese que el dólar en los últimos meses estuvo cayendo contra las principales monedas en el mundo -también las de América latina salvo la Argentina-, y por ende contra los DEG también.
El gobierno logró refinanciar cerca de u$s 3.500 millones con el Fondo ( vencimientos que estaban en condiciones de hacerlo por estar en la categoría de «expectations») de los cuales u$s 2.500 millones correspondían a pagos que debían hacerse en el segundo semestre y u$s 1.000 millones correspondientes a 2006 (hasta abril inclusive). Por esa renovación el gobierno debió asumir un incremento de la tasa en función de lo arriba mencionado.
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