Suspenden por hoy límites a bancos para comprar dólares

El Banco Central decidió ponerle paños fríos a la polémica que se desató el viernes, tras haber definido que los bancos sólo podían mantener en dólares hasta 5% del patrimonio. El titular del BCRA, Mario Blejer, podría definir un incremento de ese límite para evitar que los bancos tengan que vender obligatoriamente su posición en divisas, aunque tampoco tendrían margen para seguir comprando.

El tema comenzaría a destrabarse hoy por la tarde, cuando se reúnan los tesoreros de los bancos con funcionarios del Central. Mientras tanto, la ejecución de la norma quedó en suspenso, con lo cual las entidades no tendrán que salir en forma desesperada a vender sus dólares.

El argumento del Central es que todos los países tienen limitaciones para los dólares que pueden aplicar para la integración de la denominada Responsabilidad Patrimonial Computable (RPC). Claro que el techo es más alto que el fijado por el BCRA: en Brasil asciende a 12% y en México a 15%, más del doble de lo que se permitió aquí.

•Variaciones

Desde el punto de vista técnico, las fuertes fluctuaciones del dólar en países con tipo de cambio flotante pueden provocar bruscas variaciones en los patrimonios de las entidades. Por eso, se hace preciso limitar el capital que está sujeto a esa variación cambiaria.

Por el momento, la disposición «A» 3.511 quedó en suspenso, ad referéndum de lo que quede definido en el encuentro de hoy. El Central pidió a las entidades que presenten claramente cuántos dólares tienen en su patrimonio.

«Hace varias semanas que les solicitamos a los bancos la información respecto de los dólares que mantienen en cartera. Pero se negaron sistemáticamente», explicó una alta fuente del BCRA, justificando el límite arbitrario de 5% establecido el viernes. El miedo a una pesificación compulsiva de los dólares propios más un intento por esconder posibles maniobras especulativas generaron la rebeldía de la banca.

Por lo pronto, se prohibirá operar en el mercado libre de cambios a los bancos que se nieguen a brindar información sobre su posición en dólares.

Según los datos que maneja el BCRA, los casi u$s 400 millones de reservas que vendió desde que se liberó el mercado de cambios terminaron en manos de los bancos. Se trata, de acuerdo con la visión de la autoridad monetaria, de un claro movimiento especulativo que hizo crecer el precio de la divisa desde $ 2,20 a $ 2,45 la semana pasada.

•Demora

Esto significa que los bancos acumularon dólares ante la previsión de que continuará la escalada alcista. Desde la óptica del Central, no sería necesario que las entidades salgan a vender, pero sí conseguir que paren las compras de dólares que venían creciendo fuertemente en los últimos días.

En cambio, la supuesta demora de los exportadores por liquidar sus divisas no sería tal. Blejer considera que fue «malinterpretado» cuando le tocó exponer ante los integrantes de la comisión de Presupuesto y Hacienda de la Cámara baja.

•Ingreso

De acuerdo con los últimos datos, el mercado de cambios en el segmento de comercio exterior estaría equilibrado. Es cierto que no entraron tantos dólares de exportación, pero tiene que ver más que nada con una cuestión estacional. Para fines de marzo y abril se espera un ingreso de dólares mucho más importante, debido a los tiempos de cosecha y cobro de la exportación que manejan las cerealeras.

La sorpresa por la decisión del Central de limitar la exposición en dólares del patrimonio en los bancos provocó problemas en la licitación de Letras que realizó la autoridad monetaria. De hecho, el segmento dedicado al título en dólares quedó desierto, ya que en las entidades interpretaron que no tendrían más lugar en su activo para exponerse en moneda extranjera.

Más allá de las idas y vueltas normativas, ni en el BCRA ni en Economía desconocen que la suerte del dólar depende más de las expectativas y del acuerdo que se alcance con el Fondo Monetario que de regulaciones específicas. Hoy en el gobierno se conforman con que la divisa se mueva entre $ 2,35 y $ 2,45. Por ahora, la posibilidad de desplomar la cotización sigue luciendo remota.