José Tasa: Le respondo como siempre. Hay una larga lista de inversores queriendo entrar y no hay papeles. Fíjese que títulos en default como el Par en dólares bajo legislación Nueva York acumula ganancia del 5% en el mes y un 16% en el año. Y una empresa con patrimonio neto negativo como Edenor acumula una suba del 66% en lo que va de 2015. Insólito. Pero es la Argentina. Todos apuestan a que las penurias de hoy sean resueltas por quien asuma el 10 de diciembre. Simple.
P.: De todas maneras, los rendimientos de los títulos argentinos ya no lucen tan atractivos...
J.T.: Lo que pasa es que sobra el dinero en el mundo. Recién para septiembre se espera que EE.UU. comience con la suba de las tasas. El que se equivocó fue el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Se apuró a emitir u$s 500 millones a seis años a una tasa del 8,95%. Si el ministro de Hacienda, Néstor Grindetti, hubiera esperado un mes, hubiese logrado más fondos y a tasas más bajas. Ya había emitido un bono ligado al dólar oficial, un día antes de la devaluación de enero de 2014.
P.: ¿Y las acciones?
J.T.: Todo el mundo compara cuánto valen los bancos en la Argentina contra los valores de Perú o Brasil. Y les da un 50% más de camino por recorrer en general. No sé cuán correcto es ese cálculo, pero es el que efectúan todos. Y acá lo que importa es adivinar lo que hará el mercado mañana, más que si tiene o no tiene razón. Esto último se verá después. Encima la tasa de caución está en el 20% anual, esto significa que uno se puede endeudar a ese porcentaje y apostar a que el mercado superará ese 20%. Ya empezó esa bicicleta que retroalimenta la suba. El viernes pasado se vendió una acción del Mercado de Valores a $ 9 millones. Quien compró fue la Sociedad Militar. Son los que manejan los fondos de retiro.
P.: ¿Y la fusión del mercado bursátil en qué quedó?
J.T.: El Gobierno había congelado el debut del B&MA (Bolsas y Mercados Argentinos). La CNV y la IGJ demoraban autorizaciones. Ahora el jefe de Gabinete de Axel Kicillof, Néstor Binner, dice en reuniones que va a dar luz verde al nuevo mercado. Es increíble: el Gobierno lanza una histórica reforma, sale la ley, se obliga a su cumplimiento y luego, los mismos funcionarios, la frenan. Ahora parece que levantan el pie del acelerador.
P.: Las encuestas mandan en las decisiones de inversión.
J.T.: Le diría que suben las cotizaciones independientemente del candidato aunque al mercado financiero le atrae más Macri y ello potencia las subas. Ya sus economistas se pelean, demasiado rápido para mi gusto, por los cargos.
P.: ¿Y el dólar? ¿Qué hará Alejandro Vanoli desde el BCRA?
J.T.: El "paso a paso". Subir levemente el tipo de cambio oficial y lo mismo, pero en sentido inverso, con las tasas. Se viene un anuncio relacionado con la defensa de los consumidores. Obligará a bancos a que tengan un contrato estándar de depósitos y préstamos, de manera tal que no haya cláusulas grises que perjudiquen a clientes. Vanoli va a asistir mañana a una importante cumbre de economistas que se hará en el Hilton, organizada por la Di Tella e impulsada por el Banco Ciudad. El ministro Kicillof fue invitado, pero no respondió. Vienen tres presidentes de bancos centrales de la región y habrá exministros de la Argentina. Señales para tener en cuenta.
| Guillermo Laborda |
