Ingresaron al canje ya bonos por u$s 12.418 M

Hernán Lorenzino, Adrián Cosentino

Trascendió ayer que el resultado del canje de la deuda es superior al 60% planteado de mínima por el Ministerio de Economía. De todas maneras, se encuentra lejos del 75% estimado en los mercados al momento de su lanzamiento. Restando computar el último día de la oferta, es decir, el de ayer, habían ingresado al canje títulos por u$s 12.418 millones. De ese monto hay casi u$s 650 millones de los denominados «retenders», es decir, bonistas que participan por segunda vez del canje (lo habían efectuado antes en 2005) sólo con la intención de cambiar de papeles.

Así el porcentaje de adhesión es de casi el 65% sin esos «retenders» y llegaría al 68% con las adhesiones de último momento. Pero el Gobierno estima prorrogar unos días el cierre ante la mayor cantidad de órdenes de adhesión canalizadas a último momento, lo que le permitiría llegar al 68% según confiaron a este diario fuentes de la Secretaría de Finanzas.

Trascendieron, además, los siguientes datos:

El valor nominal de bonos Discount a emitir equivalente en dólares se aproxima a los 3.500 millones.

La estimación del bono Global 2017 a emitir sería de casi u$s 1.000 millones.

El valor nominal de bonos Par a emitir equivalente en dólares será de u$s 2.000 millones. El factor de prorrateo es de casi el 80%. El monto que se va a pagar en cash a los pequeños bonistas por los intereses atrasados es de casi u$s 150 millones.

Del universo de tenders (bonistas que no participaron en 2005), el 83,24% correspondió a ofertas presentadas por Discount; y el resto, a ofertas por Par.

Del universo de «retenders», el 94% correspondió a ofertas presentadas por Discount y el 6%, a ofertas presentadas por Par.

No habrá, como ya se esperaba, emisión de un bono en efectivo por u$s 1.000 millones. La colocación del Global 2017, en cambio, quedó reservada por el momento para aquellos grandes inversores que entraron al canje y que ya cobraron los intereses vencidos a través de este nuevo título. El rendimiento de este bono en el mercado se ubica por encima del 11%, una tasa inviable para las expectativas oficiales.

El ministro de Economía, Amado Boudou, daría a conocer antes del fin de semana los resultados de la operación hasta ahora, más allá de la posible prórroga adicional que pueda definir. Está previsto un viaje a Brasil y el fin de semana marchará hacia Toronto para participar de la próxima reunión de presidentes de los países que integran el G-20. Aprovechará estos viajes para divulgar el resultado del canje.

La evolución diaria de los números del canje revela que los inversores minoristas tenían un mayor número de títulos en default que lo que se calculaba inicialmente. También se confirmó que el grueso de las aceptaciones se produjo en los últimos días, tal como suele suceder en este tipo de operaciones. De hecho, el 18 de junio ingresaron casi u$s 1.000 millones. Por eso, también hay expectativa por la adhesión que se produjo ayer, el último día de la transacción, porque el número resultaría también muy elevado.