JOSÉ TASA: Hora de actuar con cautela

Todos hablan del alza de las acciones argentinas pero nadie se anima a decir qué es lo que puede pasar a futuro. Es el momento, entonces, para acudir al experto que se escuda bajo el seudónimo de José Tasa. En esta ocasión, el epicentro de este fluir de datos financieros fue en Tarquino, el selecto restorán ubicado sobre la calle Rodríguez Peña.

Periodista: La fiesta de las acciones argentinas continúa...

José Tasa: Así es, pero fíjese, como le anticipé, que se está dando ya en forma selectiva. Los bancos y las energéticas fueron los ganadores de la semana. En el caso de YPF hubo un freno, entendible dado que todos ya pensaban que Neuquén, por Vaca Muerta, es Dubái y que ya empiezan a construir allí el hotel de la Vela de siete estrellas, y que el gobernador será el nuevo emir. Falta todavía.

P.: Y yo que me quedé afuera... ¿compro ahora?

J.T.: No sé si a un mes va a ganar plata o no, pero seguro que de acá a un año va a estar muy arriba. No se equivoca. Tome en cuenta que lo que hay en circulación de acciones y bonos argentinos es muy bajo. Lo que han hecho pagando deuda con reservas es que los papeles argentinos dando vueltas sean escasos. Con que dos o tres de los grandes fondos de Estados Unidos quieran apostar un poco al país, desaparecen los papeles. Está claro que Edenor no puede subir un ocho por ciento todos los días.

P.: Pero los bonos argentinos, más allá de esta suba, aún rinden el 11% a tres años. Es como que todo el mundo anticipa el cambio de Gobierno, el avance oficial en la agenda internacional, pero hasta cierto punto.

J.T.: No se olvide que está pendiente la decisión del fallo de la Corte de Estados Unidos por el juicio de los fondos buitre. Hay expectativa de que se llegue a fin de año sin definiciones pero, ¿y si sale antes en contra? Le aseguro que hay un derrumbe de los papeles, más los de legislación Nueva York, pero los de legislación local no se salvan.

P.: ¿Y las acciones?

J.T.: Tampoco se salvarían ante un evento de default técnico del país. Habría caída de la actividad, impacto en el tipo de cambio... Nada se salva. Pero no se alarme. Mi impresión es que la mala noticia no llega en el corto plazo. Pero le sirve para explicar este fenómeno de por qué los papeles argentinos aún tienen alto retorno. Es por esta espada de Damocles. En la audiencia ante la Corte norteamericana del lunes quedó explicitado que los buitres están lejos de un acuerdo con la Argentina. Observe que en esta causa por el "discovery", buscan tener acceso a datos financieros de provincias, funcionarios, expresidentes... es más una suerte de extorsión lo que están haciendo, siguiendo a lo que pasara con Congo y sus causas de corrupción en 2008. Buscarán datos y movimientos de Santa Cruz, cuentas de políticos y amenazarán con difundirlas. Esto le muestra que no hay posibilidad de acuerdo de corto plazo. Creo que para fin de año o primer trimestre de 2015 sí lo habrá. Ahora no.

P.: ¿Y la macro cómo la ve? Fiscalmente no han hecho ningún ajuste aún.

J.T.: Disiento. Me aseguran que los recortes de subsidios que se vienen son importantes, más allá de los que ya se anunciaron. Además, los salarios y las jubilaciones van a subir menos que la inflación. Caen los ingresos que se mueven en función de la actividad económica, pero Ganancias y Bienes Personales no lo harán. Atención que lo fiscal no es tan desastroso.

P.: ¿Compraría el cupón PBI a siete dólares?

J.T.: No, para nada. Creo que las esperanzas que corrijan hacia arriba las cifras de crecimiento 2013 en septiembre son nulas. Y, además, veo mucha gente herida esperando que suba un poco el cupón para salir. No me gusta. En 2015 no se paga tampoco. Creo que el año próximo, con el bombeo que le darán fiscal y monetariamente a la economía, más las inversiones por el fin de ciclo, harán que se gatille el pago en 2016. Pero para ello falta demasiado. Me gustaría ver cómo quedan las series de crecimiento del PBI con el cambio de base anunciado por Kicillof. De ello dependen cuántos serán los pagos futuros. Para mí, el cupón está en cuarentena. No entro. Ahora, si llega a cinco dólares, el valor previo a las PASO de 2013, es otra cosa.

Tras esta frase, llega la cuenta, paga con su tarjeta "Black" y el experto financiero parte rumbo a avenida Alvear. Antes deja un dato político: "El 'Coti' Nosiglia está trabajando para un acuerdo de UNEN con Macri; juéguese una ficha a que llega a un resultado positivo".

@GuillermoLabord