JOSÉ TASA: Meses de vértigo, auge y destrucción

Con mensajes filosóficos, presocráticos, tiene lugar un nuevo almuerzo con el experto financiero José Tasa. Deja en claro qué es lo que está pasando con la Argentina. El dólar sale del freezer, se acerca el final de la saga con el Club de París y del juicio de buitres, y lo más preocupante: ya se palpita el inicio de la sequía de dólares de la soja. Risotto con langostinos de por medio en BICE de Puerto Madero. Tasa da su visión, negativa por cierto, de lo que puede pasar en la plaza.

Con mensajes filosóficos, presocráticos, tiene lugar un nuevo almuerzo con el experto financiero José Tasa. Deja en claro qué es lo que está pasando con la Argentina. El dólar sale del freezer, se acerca el final de la saga con el Club de París y del juicio de buitres, y lo más preocupante: ya se palpita el inicio de la sequía de dólares de la soja. Risotto con langostinos de por medio en BICE de Puerto Madero. Tasa da su visión, negativa por cierto, de lo que puede pasar en la plaza.

Periodista: Salió finalmente del iglú el Banco Central, deja correr al dólar oficial.

José Tasa: Y hace bien. Recuerde que le anticipé hace dos semanas el error que iba a cometer Juan Carlos Fábrega al bajar las tasas del BCRA. Por más que haya sido sólo un par de puntos porcentuales, fue una mala señal. Además, esa decisión no iba a impactar en la actividad económica, estaba claro. Se metió la política donde no se tiene que meter.

P.: ¿Y ahora?

J.T.: Tome en cuenta lo que está pasando con las acciones argentinas en Nueva York. Se acabaron los récords y hoy la mayoría opera lejos de los máximos. Las expectativas cambiaron totalmente. Antes estaban todos agazapados para entrar, ahora todos están en la banquina anticipando que va a haber caídas. Hay una relación directa -e inversa- entre el valor del "blue chip" o "contado con liqui" y las acciones en Nueva York. Uno sube y el otro baja en el acto.

P.: Pero mire que está por salir el acuerdo con el Club de París.

J.T.: Es uno de los temas que puede hacer subir los bonos argentinos. Hay consenso en que el 28 de mayo se anunciará el acuerdo o bien un avance sustancial con los acreedores. Pero del otro lado está el fallo de la Corte Suprema de EE.UU. sobre los fondos buitre. Aquí me juego que el lunes 19, en una de las fechas en la que pueden los magistrados dar alguna señal, harán una pausa y todo pasará para octubre. Incluso está la posibilidad de que le pidan opinión al representante del gobierno norteamericano en el Poder Judicial, el famoso "solicitor". En este caso, todo puede llegar al 2015. Otra buena noticia para los bonos. Por ello es que hubo muchas apuestas sobre la niña mimada del mercado, el BONAR 2024. Recuerde que una suba del dólar le pega más a los ADR que a los bonos en este contexto. Igual que le quede claro, no hay activo de riesgo a salvo de una suba del dólares.

P.: Lo veo muy negativo con respecto al tipo de cambio...

J.T.: Es que hay dinero en los mercados emergentes pero Repsol se llevó u$s 5.000 millones de un saque. Distinta hubiera sido mi visión si era la Argentina la que se hacía de ese monto. En realidad, la Argentina lanzó nueva deuda a la plaza, pero los dólares fueron para Repsol... Mirando hacia el segundo semestre, al Gobierno ya no le quedan muchas armas a su disposición. No tendrá más a los exportadores de soja, tampoco podrá subir tasas como en febrero del 19% al 29%, y no estará a mano la carta ganadora del verano, que fue la circular que obligó a bancos a vender dólares. Con los subsidios a la energía se hizo poco y nada, y tampoco se ve una moderación fiscal hasta el momento.

P.: Qué cambio en sus expectativas...

J.T.: Le repito. Tenemos 75 días por delante con noticias positivas que vendrán de París. Pero luego empieza una maratón para la cual no estamos por ahora entrenados. Incluso ya hay algunos movimientos que convalidan mi impresión: importadores adelantan compras y exportadores las retrasan. Ven que el segundo semestre puede ser más largo que lo imaginado. Habrá que ver qué barajas juega el Gobierno.

Tras esta frase, el experto financiero se despide y pide su vehículo a Jorge, el valet parking. Encara para la zona norte, no sin antes deslizar: "Se viene festival de bonos de YPF y de la provincia de Buenos Aires; aprovechan estas ventanas que aparecen en el mercado, y lo bien que hacen".

@GuillermoLabord