José Tasa

• Bienvenida en el BCRA al “Rusia-gate”. • Las metas de 2018, surrealistas. • Alto stock de Lebac en manos del sector público. • Esquirlas del caso Odebrecht. • Decreto por ley de mercado.

El encuentro con el experto financiero que se escuda bajo el seudónimo de José Tasa tuvo inmejorable timing. Fue después de un almuerzo que mantuvo con un funcionario de peso en Casa de Gobierno. Así es que se pudo barrer con todos los temas, desde las Lebac hasta las elecciones pasando por Trump.

Periodista: Sorprendió la caída del Dow Jones ¿no?

José Tasa: Y sí. Al BCRA mal no le viene dado que esto va a detener un poco el "carry trade". En función de lo que pase le diría que puede revertirse y empieza la salida. Pero a mi juicio, lo de Trump tampoco es tan preocupante. En el peor de los casos, se tiene que ir. ¿Y eso es muy negativo? Sería preocupante si en algún momento los mercados de crédito se cierran. Pero no es algo que tenga una probabilidad de ocurrencia importante hoy. La caída de los papeles argentinos fue inmediata: vendieron los fondos del exterior los activos que más ganancia venían dando. Es de manual.

P.: El stock de Lebac sigue creciendo...

J.T.: Un porcentaje importante está en manos de la ANSES, Banco Nación y otros organismos. Calcule que debe llegar al 50%. Hay que chequear bien ese número igual pero es muy elevado. El stock equivale al 10% del PBI. No es muy elevado pero viene creciendo muy rápido. Eso es lo que asusta: la velocidad de crecimiento. Si el BCRA gana credibilidad y baja la inflación, aumenta la demanda de dinero. Veremos. Creo que hay un debate muy gastado ya por la meta del 17%. Ya fue para mí: llegará al 20-21% e igualmente será la inflación más baja desde 2008. El Gobierno va a hacer márketing con ello a fin de año y con que el dato de diciembre, anualizado, va a ser muy bajo. Lo que va a ser incumplible van a ser las metas de 2018, de inflación y la fiscal. Fíjese que el 5-12% de meta del BCRA para el año próximo, con inflación final de 20-21% en 2016 ya es "game over". Me parece que lo fiscal va en el mismo camino. Sin blanqueo, el rojo de este año es de 5% del PBI. No creo que el Gobierno haga un ajuste feroz de casi dos puntos del PBI para alcanzar el 3,2% de meta del 2018. Muy difícil. Lo interesante van a ser los números del Presupuesto 2018 que presenten antes de las elecciones. No creo que blanqueen de antemano que no llegan a esas metas. Va a haber seguro algo de "contabilidad creativa" o suponiendo un incremento de recaudación que luego no se dará.

P.: Viene de almorzar con un funcionario. ¿Algún dato clave?

J.T.: Siempre. A la vuelta de Macri de Japón, analizarán el decreto para poner en marcha algunos puntos de la reforma del mercado de capitales. En materia de leyes no hay nada relevante antes de las elecciones. Están acordando con los radicales en cada distrito los nombres de las listas de los canidatos. Dicen que no correrá sangre. Que en las provincias donde son gobierno, manda el gobernador. En las otras, como Santa Fe y Córdoba, es donde hay ruido. Los nombres están. Falta el orden, quién primero, segundo...Ven tres fechas clave: el 24 de junio, la presentación de candidatos, el 13 de agosto las PASO y el 22 de octubre las generales. Un elemento relevante es que el mes próximo y antes del cierre de listas de candidatos, se conocerán datos desde Brasil sobre Odebrecht. En relación a la declaración de Meirelles, sospechan de una operación dado que no involucró a nadie en las coimas del kirchnerismo salvo a Arribas, que en ese momento residía en Brasil. Por eso la expectativa oficial sobre lo que difunda la Justicia brasileña el mes próximo. Sobre las encuestas, en el Gobierno observan datos positivos con una imagen positiva de 70% en PBA para María Eugenia Vidal. Macri arriba del 50%. La apuesta oficial es que en octubre con la economía mejor y más obra pública inaugurada, se logre una excelente elección. En caso de que Randazzo y el kirchnerismo vayan separados, se beneficiaría Massa, que puede mostrarse arriba de ellos eventualmente. Los mercados algo están viendo de esto con el Gobierno saliendo muy airoso de la elección. Me llama la atención el dólar futuro, para fin de año en $17,50. Por ahí es una oportunidad, si ocurre lo que le relaté, para venderse. Pero tiene que ser creyente.