Periodista: ¿Y el blanqueo? ¿Cómo viene?
José Tasa: Por ahora, flojo. Pero en el Gobierno dicen que en la segunda quincena de agosto es cuando empiezan a llegar las órdenes de adhesión importantes. Dicen que, como siempre, los interesados esperan hasta último momento para sumarse. Lo comparan a este proceso con la emisión de acciones o un bono. Las órdenes llegan al final. Habrá que aguardar hasta fin de septiembre en definitiva.
P.: En el ínterin, la paridad de los papeles argentinos pegó un lindo salto.
J.T.: Sí, pero nada que ver con el blanqueo. Hubo algunas órdenes de afuera y al mismo tiempo hay quienes están vendiendo en Bonar VII, el bono que vence el 12 de septiembre. Comprar este papel es como comprar dólares a esa fecha. Nadie puede tener dudas de su pago, por más fallo en contra que pueda haber en EE.UU. De todas maneras, será un lindo sacudón para las reservas del BCRA, ya que puede implicar una baja de 2.000 millones. Pero la gente que estuvo vendiendo Bonar VII se pasó al BODEN 2015 anticipando que va a ser el próximo papel estrella del mercado. Es el más líquido de los que vencen en el corto plazo, y seguramente va a ser un muletto del dólar para inversores.
P: ¿Y qué otra inversión interesante hay?
J.T.: A los amantes del alto riesgo y que no les importen las variaciones de corto plazo de los precios, está el Provincia de Buenos Aires 2018 en dólares. Está desarbitrado del resto de las emisiones provinciales porque el Gobierno bonaerense tiene estos papeles en cartera y de tanto en tanto los vende para hacerse de pesos. Como está esa suerte de fantasma en el medio, entonces es que su precio disminuye. Pero a la luz del acercamiento de Daniel Scioli al Gobierno nacional, es menos probable que no lo puedan pagar. Encima, tiene un cupón del 9,375%. Y rinde más del 16% al vencimiento...
P.: ¿Y qué va a pasar con la reforma del mercado de capitales?
J.T.: Ya está en la recta final. Alejandro Vanoli, el titular de la Comisión Nacional de Valores, tiene definido el 95% de la reglamentación de la ley. Quizás se anuncie antes o después del acto aniversario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires la semana próxima. Esos ya son tiempos políticos. Los define Cristina.
P.: ¿Y qué contiene la reglamentación?
J.T.: Lo más importante pasa por los requisitos de capital que les exigirán a los operadores. En realidad, hay tres categorías diferentes. Se les va a requerir inversiones líquidas, no más departamentos, que garanticen devolución de fondos en el acto. Además, creo que la CNV no está del todo satisfecha con el 50% que la Bolsa de Comercio tiene del nuevo B&MA (Bolsas y Mercados Argentinos). Seguramente, le bajarán ese porcentaje. El otro 50% es del Mercado de Valores de Buenos Aires.
P.: Los bancos no se ven muy afectados por esta reforma...
J.T.: En realidad, están más preocupados por la resolución del Banco Central de hace una semana que les recortó de un saque las ganancias que tenían. Fue una poda relevante la que hizo Mercedes Marcó del Pont.
José Tasa se despide con un dato final: el BCRA está emitiendo pesos para el Tesoro a un ritmo de Fórmula 1. Este mes habrían sido 20.000 millones. Sugestivamente se está demorando la difusión de los resultados fiscales de mayo y junio. Elecciones: fiesta antes; dolor de cabeza después. Clásico nacional de antes, ahora y por siempre.
| @guillermolabord |
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